本文选取2008-2020年沪深A股上市公司作为研究样本,从盈余管理同群效应的角度出发,研究信息不对称和委托代理理论下融资融券卖空机制对企业盈余管理的影响。首先,本文采用多时点双重差分模型,把我国融资融券业务的推出作为准自然实验,从微观公司层面研究了股票卖空对上市公司盈余管理的影响,发现股票市场卖空与上市公司盈余管理水平呈现负相关关系,能够有效抑制公司管理层的盈余操纵。其次,本文实证发现我国上市公司之间存在盈余管理同群效应和领导追随效应。基于盈余管理同群效应,本文将卖空机制对上市公司盈余管理的抑制作用的发挥从公司微观层面扩展到行业中观层面,实证研究了卖空机制的存在可以抑制上市公司盈余管理的同群效应,并分别从公司治理的内外部机制两个方面研究了卖空机制抑制上市公司盈余管理同群效应的异质性。在替换被解释变量、考虑内生性后,结论仍成立。最后,依据实证结果,本文从外部治理的政府角度和内部治理的上市公司角度提出了相应的政策建议。本文的主要贡献在于首次从行业中观层面研究了卖空对上市公司盈余管理同群效应的影响。本文将研究思路及研究视角从传统微观公司层面扩展到了行业中观层面,从盈余管理同群效应的角度研究了股票市场上的卖空机制对上市公司同行业平均盈余管理程度的影响,肯定了我国引入融资融券机制的合理性,也在理论层面证明了我国应该继续推进融资融券机制,深化金融市场改革。