20世纪70年代,美国经济形势急剧恶化,股票市场惨淡,为了规避市场风险,人们将目光转向期货市场。1982年,价值线指数期货率先推出,推动了期货市场与股票市场的大融合。随后,新的股指期货产品在各金融市场上不断涌现。2010年,沪深300股指期货在中金所上市,作为我国第一支股指期货,其一经推出便得到广泛关注。2015年,我国又推出了中证500股指期货及上证50股指期货,使得大盘、中小盘股票都能得以覆盖,标志着我国股指期货体系的进一步完善。股指期货的双向交易机制改变了股票现货市场只能逢低买进的单向交易局面,平衡了市场上的多空力量,有利于投资者合理规避风险。此外,学者和业界普遍认为,股指期货作为一种风险管理工具,能够降低股票现货市场的波动,有效抑制股票市场的正反馈交易行为,从而维护金融市场的平稳运行。然而,2015年股灾的发生与一些学者的研究结果使得部分人持相反意见:他们认为股指期货的做空机制加剧了股票市场上的正反馈交易行为,增大了现货市场的股价波动,是导致证券价格大幅下跌的罪魁祸首。对于我国市场中的股指期货是否能够抑制股票市场的正反馈交易行为,有必要进一步进行研究。本文首先回顾了国内外学者的相关领域研究,之后选取沪深300股指期货作为研究对象,建立ARMA-GARCH模型对沪深300指数的日收益率序列进行实证分析,分别针对沪深300股指期货的推出阶段、管控阶段、松绑阶段及全样本阶段进行实证检验,实证过程中使用了 Eviews 10.0软件进行分析,得到了股指期货对现货市场正反馈交易行为的影响效果。然后,本文又建立了 ARMA-EGARCH模型来探究股指期货对股票市场非对称性的影响。实证结果表明,沪深300股指期货的推出使得现货市场的波动性得到降低,有效地抑制了股票市场上的正反馈交易行为,且沪深300股指期货推出之后,股票市场上的非对称性不再显著,这证明了股指期货并非导致2015年股市发生异常波动的罪魁祸首。对比金融衍生品已经得到极大发展的发达国家金融市场,我国仍需要不断完善金融衍生品交易市场的发展,逐步形成稳定的双边市场,从而确保期现两市的健康平稳发展。因此本文在最后针对实证分析结果给出了四个方面的建议,旨在加强我国股票现货市场及股指期货市场的建设,维系市场运行的健康发展。