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国有企业一直是我国国民经济的支柱,保障着我国的经济、民生及安定。但随着我国经济发展进程地不断推进,国有企业出现了一系列问题,尤其是运行效率相对低下,国家为了解决这些问题,不断对国有企业进行改革。2005年的股权分置改革解禁了我国国企的一部分非流通股;党的十八届三中全会明确提出,为了适应市场化和国际化的趋势,国有企业必须推进混合所有制改革;2015年国资委、财政部和发改委联合颁布的《意见》清晰表明股权多元化是国企的改革方向,将股权多元化改革推入高潮,从以上国家重大决策可以看出我国一直致力于股权结构多元化改革。尽管理论界和实务界对股权结构与公司绩效进行了许多研究,但鲜有实证研究从股权多元化视角对国有企业的绩效进行深入研究,因此本文基于已有的数据,对股权多元化结构的变动如何影响国有企业绩效进行实证研究具有非常重要的意义。 基于此,本文采取理论分析与实证研究相结合的方法,对我国国有控股企业股权多元化与公司绩效的关系进行了较为深入的分析。首先,本文借鉴国内外已有的研究成果,对两权分离理论、委托代理理论和利益相关者理论等进行分析,提出文章的研究假设和模型;随后,以我国沪深两市793家国有控股上市公司为研究样本,选取2006-2015年的财务数据,并利用stata软件进行描述性统计、相关性分析和回归分析,验证研究结论。最后,根据研究结论,本文就如何促进国有企业绩效提出具体的政策建议。 本文通过实证分析得出了以下结论: (1)我国国有企业股权集中度仍然很高,这会使公司盈利能力和规避风险能力下降,降低股权集中度有利于提高公司绩效。 (2)我国国企国有股比例占比很高,导致“内部人控制”问题非常严重,降低国有股比例能够促进公司绩效。 (3)目前,我国国企的管理者和机构投资者持股较少,而两者对现代企业又极其重要,提高他们的持股比例有利于改善公司绩效。