在当今知识经济时代,竞争日益激烈的经营环境迫使企业必须进行技术创新。企业进行技术创新有多种途径,本文基于创新风险的视角,将企业创新模式分为探索式创新和利用式创新,从两种创新模式本身出发,分析比较两者所带来的风险和收益的不同。并结合我国上市公司股权的实际情况和特点,研究控投股东风险偏好对企业创新模式选择的影响；同时,基于委托代理理论,分析管理层与股东不同的利益关注点,进一步从高管持股这个角度探讨其对企业创新模式选择的影响。　　 本文以来自中国上市公司2002—2007年的数据为样本,通过实证检验发现:(1)国有与非国有控股企业在创新模式的选择上存在显著的差异。国有企业相比非国有企业在创新模式的选择上更加注重企业的短期收益,因此,其更倾向于选择风险小,短期见效的利用式创新模式。(2)在我国现有的股权背景下,即国有股“一股独大”的情况下,我们发现,整体而言,第一大股东持股比例与企业创新投入中探索式创新所占比例显著负相关,即随着第一大股东持股比例的增加,企业创新投入中探索式创新所占的比例逐渐减少。进一步分样本检验后发现,在国有企业中这种现象表现出更强的负相关性,而在非国有企业中这种负相关性并不显著,这更加说明了,第一大股东持股比例与企业创新投入中探索式创新投入所占的比例呈现的负相关性主要因我国国有股“一股独大”所至。(3)高管持股的股权激励机制可以在一定程度上激励企业进行探索式创新,股权激励对企业探索式创新投入份额的促进作用在其持股比例很低时并没有表现出来,我们发现了一个临界值0.1％,高管持股大于或等于0.1％的企业,其探索式创新投入比例显著高于高管持股比例小于0.1％的企业。