我国的证券市场自上世纪90年代以来经历了 30年的风雨历程,股票交易逐渐成为我国广大居民以及机构投资的重要方式。在当今的国际经济形势下,我国的证券市场正经历着前所未有的变化,与此同时,影响证券投资者行为和股票投资收益的因素也在不断发生变化,这使得我国的证券市场在不断发展壮大的过程中也面临着诸多难题。近年来中美贸易关系面临着严峻的形式,特朗普一步步向我们发出挑战,中美贸易战对两国经济有着不同程度的影响,中美每宣布进行新一轮的加征关税,两国的股市都会有不同程度的下跌。因此,正确地认识影响我国股票价格波动的具体因素,对于建立健全股市运行机制,提高上市公司的质量和股票投资者的决策水平,促进我国证券市场的发展和提高资源的合理配置具有深远的影响和重要的意义。尽管在该领域的研究取得了丰富的成果,但是任何一个实证模型都始终依赖于实时市场数据,一个模型可能在当前的一个市场一段时间内有着很好的解释和预测效果,但是当市场和时间改变以后,它就不一定适用了。因此,只有不断地改进现代理论和调整模型,才能跟上市场不断变化的节奏。本文针对当前我国证券市场的现状,以上证A股在2019年1月1日到2019年12月31日按照不同行业随机选取325家上市公司,利用结构方程模型,从宏观因素、中观因素、微观因素三个大的角度出发,分别选取宏观指标、行业指标及上市公司经营状况等方面指标,选出具有重要影响的潜变量,按照不同层面、不同影响意义,建立指标体系,通过模型的识别、评价及修正,系统地研究股票收益的影响因素。由于本文选取的是截面数据,因此宏观因素指标基本相同只有少部分有差异,参考意义不大故后期考虑删除。基于相关理论分析得出结论,市场因素、行业因素、企业的盈利能力对股票收益率都有正向的显著影响,企业的抗风险能力以及经营发展能力对股票收益的影响不显著,其中,对股票收益影响最大的是市场因素。市场因素和行业因素的影响说明我国股市存在浓烈的投机氛围,经营发展能力的影响不显著表明上市公司的信息披露不足以获取广大股民的信任,根据结论对国家监管机构、上市公司和投资者个人分别提出建议:一、我国证券市场的监管机构比如证监会要认真履行职责做出表率,加强证券市场监管力度,对我国当前的证券市场行为实施全方位监管,确保证券市场公平有序地运行;二、上市公司要以身作则,作为信息的发布者,首先在维护自身利益促进自身发展的同时,也要使投资者的利益得到有效保障,确保披露信息的真实性;三、投资者应该理性分析每个行业的特点,树立正确的投资观,避免盲从。善于学习并把理论应用于实践,提高自身的决策能力水平,避免投机和跟风行为。利用此结论不仅可以分析影响股票价格波动的因素,也为股民的择时选股提供给了重要的参考价值。研究中可能存在的创新点如下:第一,在指标的选取上,全面选取了宏观、中观、微观的各方面因素。增加了行业因素的一些指标,行业营业利润率、行业股东权益增长率、行业资产负债率都对股票收益率有显著影响。第二,结构方程模型通常选取时间序列数据进行分析,股票收益的大量研究也多采用时间序列数据,而本文选取的指标为截面数据。