并购重组一直以来就是经济市场上的热点话题。据WIND数据库统计,2018年我国上市公司境内并购重组总数共计11172起,总金额达近2.5万亿元人民币。目前我国上市公司年并购重组总金额已位居全球第二,并且并购重组市场还在持续升温,无论是并购重组发生数量还是并购重组金额都在逐年上升。对我国上市公司并购重组行为进行研究有着重要的经济价值。根据国泰安数据库的统计,我国2014-2018年上市公司并购重组的金额支付中,现金支付占比超过了70%。基于现金在并购重组中的重要地位,本文对上市公司现金流对其并购重组行为的影响进行研究。目前国内外学者对货币政策与实体经济活动的影响研究主要聚焦于宏观角度,仅研究宏观政策与宏观经济现象之间的联系缺少了微观经济方面的基础,把微观与宏观联系起来有助于对事物进行深层次了解。所以本文将宏观货币政策与微观并购重组行为联系起来,重点研究了货币政策会如何调节上市公司现金流对其并购重组行为的影响关系。本文以相关投资与并购重组理论为基础,以并购重组的各项数据和事实为依据,进行理论分析提出本文的研究假设并进行实证检验。理论分析方面,国内外研究指出公司投资往往需要进行内、外部融资,现金流是公司内部融资的主要来源,而由于融资约束和代理问题等,公司投资行为对现金流是非常敏感的,二者之间呈正相关关系。所以本文认为上市公司现金流与其并购重组行为也是正相关的,即公司并购重组行为对现金流是敏感的。随后本文分析了货币政策在这二者关系中可能发挥的政策调节效应,现有的相关理论与研究成果指出货币政策宽松的时候公司可依赖的外部融资会增多,此时公司投资对现金流的依赖性就会降低。所以本文认为货币政策宽松时会降低公司并购重组行为对现金流的敏感性。实证分析方面,本文首先选取合适变量构建了实证模型,然后通过对国泰安数据库中2014-2018年的上市公司并购重组事件进行筛选整合,还有对公司各变量数据进行搜集,得到了样本容量为8973个公司-年的非平衡面板数据。随后本文运用混合效应模型对该样本进行实证分析,结果显示:（1）公司并购重组行为对现金流是敏感的;（2）宽松的货币政策能够降低上市公司并购重组行为对现金流的敏感性;（3）相对于融资约束较弱的公司而言,货币政策对融资约束较强公司的并购重组行为对现金流的敏感性具有更强的影响。随后本文针对以上实证结果进行了指标替换、变量滞后等相关稳健性检验也表明这些结论是可靠的。最后笔者根据理论分析与实证结果,从货币政策的制定、公司并购重组决策以及公司融资约束的改善等方面给出相关政策建议。