跨国并购是国际油气企业实现业务扩张和战略发展的重要举措,也是中国石油企业进入海外市场,实现国际化发展的主要途径之一。俄罗斯是全球重要的油气生产国和出口国,也是中国对外油气合作的重点对象国。2014年克里米亚危机以来,俄罗斯油气企业加强了同亚太国家,特别是与中国的油气合作。在此背景下,中国企业也在积极寻求对俄罗斯油气企业的并购投资机会。在跨国油气并购交易中,目标企业的估值是并购交易的核心环节,对目标企业的定价往往会影响最后的并购结果。因此在制裁和低油价影响下,中俄油气并购合作中研究俄罗斯油气企业的估值问题就变得非常重要。本论文以俄罗斯油气企业在并购交易中的价值评估为研究对象。论文首先分析了中国企业对俄罗斯油气企业并购的现状与存在的问题,指出目标企业价值评估在并购中的重要性。其次选择俄罗斯具有代表性的三家油气企业作为并购估值的目标企业,分析其生产经营状况,并对后续进行价值评估的估值方法进行了选择。最后分别使用自由现金流折现法和市盈率法对俄罗斯的三家油气企业进行价值评估,对估值结果进行分析。本文根据分析研究得出的结论认为,俄罗斯油气企业虽然受到西方的持续制裁,但其生产和经营状况仍能保持稳定。投资者对俄罗斯油气企业进行价值评估时可采用多种估值方法相互验证,本文的估值结果表明俄罗斯油气企业股价存在被低估的情况。因此,在低油价和受制裁的背景下,中国企业对俄罗斯油气企业的并购投资存在一定的前景,但应根据收购企业和被收购目标企业的具体情况确定并购条件,适当溢价,降低风险。