物流行业上市公司价值评估问题研究

来源 :天津工业大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:xiayuanyuan001
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随着经济全球化时代的到来,中国的物流业快速发展,物流行业作为社会经济发展的基础和动脉,在国家的经济活动中起着重要的桥梁和纽带作用。物流几乎涵盖了所有产业的所有领域和部门,具有很强的产业关联度和带动效应,是国民经济的综合性产业之一。物流上市公司作为证券交易市场上的主要板块之一日益受到投资者的重视。如何选择恰当的方法对物流上市公司价值进行科学地评估,从而指导人们更好地了解目标物流公司的内在价值,越来越成为众多物流投资者关注的热点。  本研究在对选题背景、国内外研究现状介绍的基础上,首先阐述了评估我国物流行业上市公司价值的重大意义,对物流行业上市公司相关概念进行了界定,进而得出其价值评估特性。然后介绍企业价值评估的相关理论,进而揭示出各种评估方法的理论基础和适用性;结合物流行业上市公司的实际情况,对企业价值评估方法进行比较分析,提出企业自由现金流折现模型和剩余收益模型适应于我国物流行业上市公司价值评估的观点,同时由于企业自由现金流折现模型和剩余收益模型其自身都具有一定的局限性,为了减小单独使用一种价值评估模型所造成的偏差,本文将两种模型估值结果的算术平均值作为最终企业的估值结果,并结合具体案例对估值过程进行了详细阐述;最后筛选了一定数量的样本公司,对估值结果与市场流通价值进行了相关性分析检验,结果表明应用企业自由现金流折现模型与剩余收益模型估值结果的算术平均值作为企业价值评估的最终结果,能够对企业价值评估的两种主流方法进行互补,能够结合更多的信息,更为准确、稳定地对物流行业上市公司进行价值评估。除此之外,本文还对影响估值结果的预测期后固定增长率进行的敏感度测试,分析了估值结果与该增长率变化的关系,这不仅能够有助于我们了解物流行业上市公司的整体发展趋势,也进一步提高了我们对物流行业上市公司估值的准确程度。
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