关系型股东及其对控制权配置的影响研究

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自2005年4月29日,我国开启了股权分置改革工作。股权分置改革的目的是要解决转让、减持尚未流通的国有股份,充分发挥资本市场在资源配置中的作用,改善我国上市公司中不合理的股权结构。股权分置改革后,随着资本市场的越发规范,股东关系以及股东行为都表现出不同的特点。股东关系越来越复杂,并且不断地衍生出潜在的隐形契约关系。股东之间通过多种形式的隐形契约与合同建立起联系,这种联系决定了一种特殊关系的存在。通过这种特殊关系,关系型股东在公司中拥有某种其他非关系型股东无法拥有的特殊权利或影响力,进而可能影响公司控制权配置来谋取自身的利益。  本文首先阐述了关系型股东的概念,并将其分为经济关系型股东、行政关系型股东、社会关系型股东。并对存在关系型股东下公司的控制权配置的模式、特征与效率进行细致的描述。通过理论分析及模拟仿真,对关系型股东影响控制权配置的机理进行研究。最后,通过对案例公司的分析使本文的结论得以验证。  本文研究得出结论如下:第一,股东之间通过隐形契约建立起来的关系是存在的,即关系型股东的存在是符合实际情况的。第二,关系型股东通过股东大会、董事会、经理层三个层面对控制权配置具有重要的影响作用。并且不同类型的关系型股东影响控制权的作用渠道不同。关系型股东形成的根本动因是股东之间能够形成一个利益的共同体,这个利益共同体能够使他们拥有某种特殊的权利去影响公司的重大决策。第三,本文通过系统动力学模型的构建并运用vensim仿真软件得出在经济关系型股东、社会关系型股东、行政关系型股东这三种股东关系下,经济关系对控制权配置的影响最为显著占主导地位,行政关系其次,社会关系相对影响力最小。  
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