近年来,随着不断增加的国内经济下行压力,同业竞争日趋激烈,企业自身的经营风险也不断增多。不少企业选择并购重组和上下游产业整合来扩大自身规模,以求应对外部环境的不确定性,突破发展瓶颈,保持利润的持续增长。一部分企业通过合理的扩张经营使得企业业绩得到改善,然而另一部分企业却因过度融资造成财务杠杆过高,而规模的扩张没有给企业带来更多的盈利,因此陷入了债务危机。此外,由于经营投资决策失误以及内部治理存在缺陷等问题,企业自身的偿债压力不断增加。对于我国大型国有企业来说,债务危机爆发一方面会使企业陷入经营困境,资不抵债更是直接导致国有资产流失;另一方面,因巨额负债无法偿付,给银行等债权人带来了重大损失,给我国资本市场带来不良影响。本文运用文献研究法对债务危机的现状研究进行了总结。以Z企业为例,研究了Z企业的债务问题表现和债务危机爆发的原因和应对过程。通过单一变量分析和多变量分析,对Z企业债务危机的应对情况进行分析,得出了一致的结论。同时,本文研究其从百亿央企到陷入资不抵债经营亏损背后的原因主要为:第一,企业管理层战略决策失误,企业盲目扩张,并未进行良好的资源整合;第二,企业经营管理失效,存货管理混乱,存在较大的内控风险;第三,Z企业对集团内部下属公司的治理不够到位,下属企业违规借款和担保现象严重。针对Z企业应对债务危机的全过程的分析,通过引入资产管理公司,给Z企业提供资金支持和担保,并通过处置资产、催收回款和债务重组等方式,最终帮助Z企业走出债务困境,并成功上市。通过案例分析债务危机的成因,提示我国企业管理层谨慎扩张,增强内部治理,提高经营管理的能力。同时,通过Z企业成功应对债务危机的案例,向我国企业应对债务危机问题提供了参考和借鉴。