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长江经济带发展作为我国三大发展战略之一,经济发展迅速,对我国经济起到巨大的支撑作用。但经济迅猛发展的同时也伴随着资源的消耗和环境污染问题的频发,为此,国家制定并颁布了一系列以保护环境、减轻污染为目的的政策与措施来约束和引导企业行为,即通过环境规制激励和约束企业的绿色行为。与命令型、市场型环境规制相比,自愿型环境规制具有较强的灵活性、极大的选择自主性。而主动选择特征,最能激发企业的绿色创新。波特假说理论认为环境规制会促进企业进行技术创新,可以产生创新补偿效应,进而提升企业绩效。那么,对于长江经济带企业,自愿型环境规制是否满足波特假说理论呢?
本文梳理了相关文献,基于可持续发展和波特假说等相关理论详细分析了自愿型环境规制、绿色创新与财务绩效的内在联系,搜集了长江经济带11省市全部A股上市公司2014-2018年的ISO14001标准认证数据、绿色专利数据和其他财务数据,运用OLS模型和DID模型实证检验长江经济带企业自愿型环境规制对财务绩效的影响以及产权异质、污染异质、区域异质表现;并运用中介效应检验方法,引入绿色创新中介变量,实证检验了绿色创新在自愿型环境规制与财务绩效之间的作用机制。研究发现:(1)自愿型环境规制与财务绩效具有正相关关系,且经过PSM检验、分别变更被解释变量和中介变量检验,正相关关系依然成立,结果稳健;(2)自愿型环境规制与绿色创新具有正相关关系且存在一定的滞后效应;(3)绿色创新与企业财务绩效具有正相关关系,且存在一定的滞后效应;(4)绿色创新在自愿型环境规制与财务绩效之间发挥中介效应,在OLS模型中是完全中介效应,在DID模型中是部分中介效应;(5)在企业异质性下,长江经济带国有企业、污染企业和上下游企业实行自愿型环境规制会显著提升财务绩效。最后,根据研究所得结论从政府宏观层面和企业微观层面提出相应的建议。本文从企业微观视角展开,为研究长江经济带企业绿色发展提供了理论依据,也为证实“波特假说”提供了一定的经验依据。
本文梳理了相关文献,基于可持续发展和波特假说等相关理论详细分析了自愿型环境规制、绿色创新与财务绩效的内在联系,搜集了长江经济带11省市全部A股上市公司2014-2018年的ISO14001标准认证数据、绿色专利数据和其他财务数据,运用OLS模型和DID模型实证检验长江经济带企业自愿型环境规制对财务绩效的影响以及产权异质、污染异质、区域异质表现;并运用中介效应检验方法,引入绿色创新中介变量,实证检验了绿色创新在自愿型环境规制与财务绩效之间的作用机制。研究发现:(1)自愿型环境规制与财务绩效具有正相关关系,且经过PSM检验、分别变更被解释变量和中介变量检验,正相关关系依然成立,结果稳健;(2)自愿型环境规制与绿色创新具有正相关关系且存在一定的滞后效应;(3)绿色创新与企业财务绩效具有正相关关系,且存在一定的滞后效应;(4)绿色创新在自愿型环境规制与财务绩效之间发挥中介效应,在OLS模型中是完全中介效应,在DID模型中是部分中介效应;(5)在企业异质性下,长江经济带国有企业、污染企业和上下游企业实行自愿型环境规制会显著提升财务绩效。最后,根据研究所得结论从政府宏观层面和企业微观层面提出相应的建议。本文从企业微观视角展开,为研究长江经济带企业绿色发展提供了理论依据,也为证实“波特假说”提供了一定的经验依据。