风险承担是企业在追逐高额利润时付出的代价，反映企业投资组合的整体风险，更高的风险承担水平说明企业充分抓住了每个投资机会，更可能获得更高的未来收益。在所有权和经营权相分离的制度背景下，管理层凭借知识、经验和能力被所有者赋予权力，成为企业的“掌舵者”，企业风险承担便是管理层风险偏好的结果。但随着制衡机制的失效，管理层权力进一步膨胀，为管理层凭借权力实现自身意愿创造了更好的机会。权力为管理层谋取高额薪酬、在职消费以及其他隐性福利提供了工具，侵蚀了股东的财富，在各种谋取私利的手段中，干扰企业投资项目具有更强的隐蔽性。
　　资本市场为企业的存续和发展提供融资渠道和资金供给，资本市场参与主体也凭借资金优势、信息优势和表决优势积极参与公司治理。拥有资金优势和表决优势的机构投资者可以通过参与股东大会、提交议案等方式参与决策，监督管理层的各项行为，保障投资者的利益；拥有信息收集优势和解读优势的分析师可以通过实地调研、事件跟踪和向市场公开发布报告等方式，使管理层忌惮分析师的存在，更好地为投资者的利益服务。但是，学界关于机构投资者和分析师在公司治理和外部监督中的作用尚无一致的结论。在以国内大循环为主导、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，资本市场及其参与主体对企业发展具有重要促进作用，探讨机构投资者和分析师能否在外部市场上发挥监督作用尤为必要。
　　文章在广泛阅读国内外理论界相关研究成果的基础上，结合我国资本市场发展现状，确立了本文的研究方向和研究内容。选取2014-2019年沪深A股上市公司作为研究样本，实证检验管理层权力对企业风险承担的影响，并探讨机构投资者和分析师的外部监督作用，得出的主要结论如下：(1)管理层权力负向影响企业风险承担，管理层权力越大，企业风险承担水平越低；(2)机构投资者能够发挥监督作用，当机构投资者持有上市公司股票时，能够缓解管理层权力与企业风险承担之间的负向关系，提升企业风险承担水平；(3)区分机构投资者的异质性后，相较交易型机构投资者而言，稳定型机构投资者更能发挥监督作用；(4)分析师能够发挥外部监督作用，缓解管理层权力对企业风险承担的抑制作用，促进企业风险承担。根据本文的结论，提出以下几点政策建议：(1)强化企业内部控制环境，合理配置管理层权力，并形成良好的制衡机制约束管理层权力的行使；(2)提升机构投资者的持股比例，进一步优化机构投资者的内部结构，引导形成稳定型机构投资者；(3)鼓励分析师行业蓬勃发展，提升分析师履职的积极性。