高管股权激励是使经营者站在所有者的立场思考问题,达到所有者和经营者收益共同发展的一种激励制度,其实质是在信息不对称的情况下股东与高管的一种契约安排。对管理层实施股权激励的目的是能够有效的解决股东与高管之间的利益冲突、减少代理成本、从而提高企业价值。显然,企业的价值越高,企业给予其利益相关者回报的能力就越高。本论文针对2008年到2012年发生的89家实施高管股权激励的上市公司为最终样本,进行实证研究,为我国上市公司实施股权激励与企业价值之间的关系上给予一定的借鉴。论文分为两大部分,第一部分为关于股权激励和企业价值的理论部分,归纳了国内外著名人士对股权激励相关研究成果,解释了股权激励与企业价值的概念,并且阐述了相关理论知识,具体包括代理理论、需要层次理论、双因素理论、人力资本理论,为实证分析高管股权激励对企业价值影响的研究奠定了良好的理论基础。第二部分是实证研究部分,也是本文最主要的核心部分,本文对高管股权激励与企业价值之间的关系进行了实证研究。在分析中选取了2008年到2012年的89家实施高管股权激励的上市公司作为研究样本,设定了三种研究模型,并对影响企业价值的相关因素进行了深入的分析。根据实证分析得出以下几个主要结论：第一,经营者股权激励报酬比重与托宾Q值没有显著性,股权激励报酬比重与企业价值不存在线性关系,即股权激励报酬比重无法反应企业价值的线性变化。第二,股权激励报酬比重与企业价值也不存在非线性关系。我国还没有形成对经理人进行选择、评价和约束的经理人市场,经理人的业绩得不到应有的评价,因此很难与股东的利益相一致。在这种不完善的市场机制下,实施股权激励很难起到应有的激励作用。第三,根据所有权的分散程度,经营者管激励报酬比重对企业价值的影响不大。但是,在专门经营者经营的企业,经营者股权激励报酬对企业价值有显著的影响。另外,我国上市公司的资产负债率、每股收益、beta值是影响股权激励对企业价值的重要影响因素。