中国银行间债券市场在我国债券市场中占有绝对的主导地位,自银行间交易商协会成立以来,银行间债券市场的投资者不断增加、产品不断丰富,但同时市场的复杂性也在增加,所以在市场快速发展的同时,也暴露出了许多问题,尤其是近两年间信用债经常发生集中的大规模违约,极大的影响了市场信用,导致银行间债券市场出现流动性大幅降低的问题,这反映出我国对债券市场的研究探讨尚不充分。因此,有必要对银行间债券市场流动性进行研究,分析近两年流动性大幅变动的影响因素,并提出稳定和改善当前银行间债券市场流动性水平的政策建议。本文就如何保持银行间债券市场流动性的稳定问题展开。首先,结合我国债券市场发展历程及当前银行间债券市场所处的现状,提出用银行间市场中高频逐笔的报价数据,对银行间债券市场流动性进行测算,并从测算的结果发现市场流动性在近两年波动频繁的问题。其次,从系统论角度入手讨论银行间债券市场的稳态结构,并对银行间债券市场的流动性的影响作定性的机理分析,最终总结了三个角度的影响因素。再次,由于目前信用债违约事件频发,本文对市场信用因素对市场流动性的影响进行实证分析。最后,本文落脚点在于提出改善市场信用方面的建设性建议,并以此来稳定银行间债券市场的流动性。主要的工作与结论如下:1、中国银行间债券市场发展与现状。具体梳理了我国债券市场从无到有的曲折发展历程,并总结了目前银行间债券市场的投资者结构、券种分布、报价机制、交易制度等,为后续指标的选择和分析做准备;2、中国银行间债券市场流动性的测算。首先分析了流动性的四种测算指标,结合我国当前银行间市场的现状和特点,创新性地用银行间市场逐笔报价地买卖相对价差来衡量银行间债券市场的流动性。同时,横向的比较了银行间债券市场的利率债与信用债流动性的差异,结果显示,我国银行间债券市场中信用债的流动性相较利率债而言波动更剧烈,同时信用债流动性相对较差,尤其在2019-2020年信用债的流动性明显恶化;3、中国银行间债券市场流动性影响因素分析。影响流动性的因素有许多,无论从宏观层面去分析,还是微观层面去分析都很容易知道,只要能够引起经济波动的事件都会直接或间接地影响债券市场的流动性,如果单纯地概括性总结所有引起波动的因素,很难得到一个深刻而本质的结论。所以本文借助系统论的研究思想,从债券市场的结构出发来分析流动性的影响因素,市场作为一个系统,当其系统的内稳态条件被破坏而无法返回之前的内稳态状态时,代表市场结构发生变化,此时市场的流动性就会遭受冲击,所以对于市场流动性的影响因素的研究应该从影响内稳态条件的相关因素着手,通过分析共得到三个因素,即市场自身结构改变的因素、政策与制度变化的因素、市场信用变化的因素。4、信用债违约事件对市场流动性影响的实证分析。本文认为近两年间市场流动性恶化的主要原因在于市场信用出现恶化,当前的市场机制应对这类流动性冲击的有效机制尚不健全。所以本文深入研究市场信用因素的影响,为此本文取2014年至2020年期间出现的三次有代表性的信用债违约事件,对比分析各事件所造成的流动性冲击的影响程度。实证分析的方法采用了双重差分模型（DID）,对比违约事件发生前后信用债报价价差的变化衡量违约事件对市场流动性的影响程度。同时,为了探究不同债券违约事件对市场流动性影响不同的原因,采用OLS回归方法进行分析。实证结果显示,信用债违约事件的发生会对市场流动性产生较大的冲击,且违约事件的严重程度与市场流动性成负相关关系。5、根据理论研究和实证分析的结论,本文给出了通过改善市场信用因素,从而改善银行间债券市场流动性的政策性建议。