融资融券作为一项特殊的信用交易制度,在西方发达的证券市场中已经存在了相当长的时间,发展己颇为成熟完善。但是,这项制度对于我国的证券市场来说却并不是十分熟悉,我国在经历了相当长一段时间的“单边”时代之后,终于于2010年3月开展了融资融券交易机制的试点工作。2011年11月25日,融资融券交易的实施细则正式出台,我国融资融券业务由此转为常规业务。自此之后该项业务随着证券市场的发展不断壮大,融资融券的规模逐步扩大,标的证券范围也得到进一步扩充,各类投资者参与热情愈发高涨。对于如何使用这一项交易工具,使其更好地服务于我国证券市场和投资者,成为我们首要关注的问题,需要我们去做相应的研究,例如其对金融市场上证券价格稳定性的影响一直饱受争论。目前国内对于融资融券业务的研究大多集中于卖空机制对股价的影响,缺乏对股市波动性影响系统详尽的研究,同时也较少涉及到对标的个股的影响。本文在借鉴前人相关研究分析的基础上,结合我国融资融券业务和金融市场的发展情况,实证分析了融资融券制度对我国股票市场整体以及个股波动性的影响。全文首先介绍了融资融券业务的相关概念和基本理论,融资融券具体交易模式,其影响股市波动性的正向负向机制以及我国证券市场中融资融券业务的发展历程及现状；实证部分选取沪深两市融资融券交易做为研究对象,从股市整体市场的角度和标的证券个股视角,选取了融资融券转为常规业务之后的日交易数据,运用GARCH、VAR和固定效应模型对样本数据进行分析,探究该业务对我国股票市场波动性的影响。实证分析的结果表明：融资融券并不会助推股价的波动,相反可以产生一定的缓冲作用,稳定市场的波动。融资和融券交易均对市场波动产生负向的作用；同时融资融券业务对标的股票影响较为明显,其中融资业务对波动性的降低起到了正向作用,而融券业务显示加剧了个股的波动,但是影响程度十分微小。基于实证研究的结论,在文章的最后,针对我国融资融券业务的现状提出一些合理性的政策建议,包括注重融资融券业务的推广,对该业务的限制约束逐步放宽；同时加强监管,规范交易制度,使其能够更好地发挥稳定证券市场的作用,促进我国金融市场健康发展。