【摘 要】
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公司价值是公司活动的重要依据,以一家公司来看,从公司战略到投资、融资以及公司治理,出发点都是为了增加公司价值。这一观点在西方得到了理论和实践上的发展。相比于西方国家,由于我国历史的特殊性和改革的现实性,使我国在公司价值方面的研究还不够深入。目前看来,国内外相关研究主要通过股权结构方面来探讨对公司价值的影响。股权结构是公司治理的重要部分,它从几个方面作用于公司,对公司价值的创造产生一定的影响,是探讨
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公司价值是公司活动的重要依据,以一家公司来看,从公司战略到投资、融资以及公司治理,出发点都是为了增加公司价值。这一观点在西方得到了理论和实践上的发展。相比于西方国家,由于我国历史的特殊性和改革的现实性,使我国在公司价值方面的研究还不够深入。目前看来,国内外相关研究主要通过股权结构方面来探讨对公司价值的影响。股权结构是公司治理的重要部分,它从几个方面作用于公司,对公司价值的创造产生一定的影响,是探讨公司价值所要考虑的重要方面。观察全球近几十年的发展,不难发现经济高速增长的同时,人类也面临着日益严峻的环
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融资是确保企业生存和发展十分重要的财务行为之一,企业的生产经营、项目投资,乃至于未来的发展都和融资密不可分。可是资金需求方与供应方两者的信息并不完全透明公开以及代理成本的存在,使得企业从资本市场获得资金并不是唾手可得的,在外部融资的过程中常常受到限制并要付出很多代价,不得不面对较高的外部融资成本和广泛存在的融资约束问题。近些年,股权分置改革不断推进,随之而来的是机构投资者的兴起。持有上市公司股份比
成本管理是企业经营管理的重要内容之一,加强成本管理是提高企业经营绩效的有效手段。成本习性指企业成本总额的变动与业务量之间的线性相关关系,成本习性假定企业的成本并不受企业管理者的决策影响。在对成本费用行为的研究中,学者们发现成本费用与业务量之间是非对称变化关系,并将业务量增加导致的成本费用增加大于业务量下降时成本费用减少的现象称为费用粘性。费用粘性的存在使得人们需要以新的视角来理解成本变动的规律,从
自改革开放以来,我国经济建设取得了巨大成就,但是这些成就有的却是以牺牲环境为代价的。资源匮乏、污染严重使得我国环境问题日益严峻。大气污染、土壤污染、水污染,时时刻刻威胁着人们的身心健康。积极开展环境保护和治理工程刻不容缓。现阶段,我国经济发展与环境污染的矛盾尤为突出。经济发展与环境保护的关系,归根到底就是人与自然的关系。我们应该树立尊重自然、顺应自然、保护自然的生态文明理念,努力建设美丽中国,实现
2007年1月1日,我国实施改革后的《企业会计准则》,本次变革更新了会计理念并修改完善了具体会计准则,对会计信息质量产生影响。Jensen和Meckling(1976)提出契约后果观,即会计数据通常会作为利益相关者订立契约的依据,并且以会计数据为依托规范契约各方行为。会计信息质量改变,将对高管薪酬契约的有效性产生影响。本文以会计准则变革为出发点,基于契约观,旨在探讨高管薪酬契约有效性的变化。目前我
委托代理关系伴随当代企业两权分离而产生。在此基础上,信息含量差异使得公司管理层为解决代理问题进而产生监督与约束成本。管理层激励机制的制定在一定程度上降低了代理成本。近几年并购市场发展迅猛,企业管理层激励与并购活动的关系便成为了学术界和实务界广泛探讨的话题。2007年新《企业会计准则》颁布,在性质上与国际会计准则处于同一水平。与旧会计准则相比,新会计准则在提高会计信息透明度上有了明显改善。首先,新企
从2012年起,我国的GDP增速开始回落,如今已告别了30多年GDP平均10%左右的高速增长。我国的经济发展目标转变为实现产业结构的优化升级和以创新驱动企业增长。工业等产能过剩的企业是我国实现经济结构调整的重点对象,工业企业以要素和投资驱动企业发展,造成了长期的资源与资金的浪费。本文研究工业企业的融资效率及其影响因素,力图为提高企业的融资效率,顺利实现经济结构转型提出合理化建议。本文通过着重研究工
在现代经济社会中,无论是理论界还是实务界,盈余管理都占据着举足轻重的地位,早在20多年前,西方经济学界和会计学界就展开了关于盈余管理的研究。我国证券市场虽然起步较晚,发展还不够成熟,但盈余管理问题一直是学术界关注的焦点。盈余管理的过程就是上市公司管理者充分利用会计准则的灵活性,并通过会计手段等方法对企业财务报告中的会计盈余数据进行调整,以达到规定的标准。虽然企业进行盈余管理是在政策规定的范围之内,
现代资本市场中由于信息不对称的存在,使得投资者无法直接知晓公司内部实际情况,因此上市公司向外界所传递的信息就变得尤为重要。财务报告是上市公司公布经营情况的最主要途径因而备受投资者关注。同时财务报告所传递信息的真实性、可靠性也成为投资者做决策的重要依据。如果财务报告质量低下、所披露的信息可信性低,将会极大的打击投资者信心。然而近年来,打击投资者信心的事件屡见不鲜,比较典型的就是上市公司进行财务重述。
投资效率的高低与企业的生存与发展息息相关。由于受到信息不对称下道德风险与逆向选择等问题的影响,企业非效率投资行为广泛存在,上市公司可能面临融资约束引起的投资不足,也可能出现委托代理问题导致的过度投资。国内学者大都基于股权融资角度研究非效率投资,很少站在财务柔性视角探讨投资效率。尽管已有国外学者涉足这一角度,但由于我国市场环境以及公司治理与制度背景的特殊性,将国外研究成果强行应用于我国并不适当。本文
从全球范围内看,近年来由于上市公司的内控质量低下,频频发生财务造假丑闻甚至破产案件,各国政府也相继颁布并实施多项法规来应对内部控制缺陷问题,使得我们仍然有必要去研究内控缺陷披露这一焦点话题。我国于2011年,逐步实施《企业内部控制基本规范》和其配套指引,这标志着我国内控信息披露由自愿阶段正式进入强制阶段。进入强制阶段后,这不仅强制要求对内控信息进行合理披露,而且要求企业进行内部审计。其中,内控缺陷