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随着经济和社会的迅速发展,中国证券市场也在探索中不断进步并取得了一定的成就,但是中国的证券市场还属于新兴市场并不成熟,存在着股市反复波动、虚假信息、违规交易等问题。这些问题的存在说明中国的证券市场监管效果不理想,使得证券市场原本存在的价值没有得到体现,没有充分的发挥优化资源配置维护经济发展的作用。其中监管效果不理想,其中重要的原因是由于还没有判别证券监管有效性的标准。因此,论文将以中国证券市场监管有效性为研究对象,致力于研究中国证券市场监管有效性的评价,以期建立中国证券市场监管有效性评价体系。
论文对证券监管有效性进行了界定,在对证券监管有效性及其影响因素、监管效果评价体系等方面的相关文献进行回顾、总结的基础上,提出了GDP增长率、CPI增长率、交易量、证券市场违规事件、投资者开户数、平均市盈率、换手率、股指收益率等八个衡量证券市场监管效果的具体评价指标,并由此构建了中国证券市场监管有效性评价体系。
论文选取了1994-2010年关于这八个指标的具体数据,引入并运用主成分分析法对该评价体系进行了实证研究,建立了监管有效性模型,并计算出中国证券市场监管有效性总指数的得分。研究表明,这17年内我国证券市场监管有效性总指数虽然在动荡中不断提高,但是得分很低,我国证券市场监管有效性较差。此外,论文还对中国证券市场存在的问题以及影响证券市场监管效果的因素进行了分析,认为影响监管效果的原因主要有三方面:市场不稳定波动性较大,监管措施实施强度不够和监管者存在非理性行为。基于上述研究的结论,论文提出了相应的政策建议。