自信息披露直通车制度的实施,问询函制度逐步成为沪深两大证券交易所重要的监管手段之一。随着我国经济进入转型调整的关键阶段,并购重组作为公司进行资源配置的主要途径,其内外部信息不对称情况较为严重,因此对公司并购重组进行问询监管具有极为重要的现实意义。鉴于此,本文基于信息不对称理论、委托代理理论和声誉机制理论,选取2014年12月到2018年12月深沪A股上市公司重大资产重组事件为研究样本,对并购重组问询函严重程度的影响因素和经济后果进行研究。本文的研究发现并购交易特征和公司治理水平对并购重组问询函严重程度有显著的影响作用。具体而言,在收到并购重组问询函的公司中,并购交易采用非现金支付时,并购交易采用收益法评估时,并购交易为多元化并购时,问询函严重程度越高。且公司的内部治理水平、媒体关注度和机构投资者持股比例越低,问询函严重程度越高。本文还对并购重组问询函严重程度与并购成功率的关系进行研究,发现公司收到并购重组问询函的严重程度越高,并购交易成功的概率越低,且公司延期回复问询函的次数越多,问询函严重程度与并购成功率间的负相关关系越强,而公司回复问询函越详细,问询函严重程度与并购成功率间的负相关关系越弱。另外,本文的研究还发现并购重组问询函严重程度会影响公司的未来市场业绩,即公司收到并购重组问询函的严重程度越高,公司的未来市场业绩越低。本文的研究为我国问询函监管的研究提供了新的视角,对于完善我国监管部门的问询函制度提供了一定的理论支持。