随着2005年股权分置改革的正式启动,流通股和非流通股股东的利益趋向一致,上市公司结构得到改善,并购和扩张也成为了公司发展的重要方式,因为市场参与者可以在二级市场买卖上市公司的股票,随之而来的就是激烈的并购浪潮。很多上市公司不顾目标公司意愿,强行收购,导致越来越多上市公司面临着被恶意收购的威胁,从而开启了对反收购理论的研究。目前中国市场上收购与反收购事件频发,很多公司即使最后反收购成功也要付出巨大代价,主要原因有几点:一是大多数公司没有建立有效的前预警机制,而且管理层反应速度缓慢,等到收购方举牌还没有采取有效行动。二是缺乏合法合规的反收购防御策略,有的目标公司为阻止收购进程,会使用法律诉讼手段散播虚假消息或不通过正规流程便采取反收购策略。三是可选择的反收购策略有限,目前存在的反收购策略基本来源于欧美国家,并且有一部分不适合在中国使用,限制了目标公司可选择的反收购方式范围。本文以奥马电器控制权争夺为例,采取案例分析的方式,主要分为六个部分进行研究。第一部分,确定本文研究方向,通过梳理国内外学者关于控制权争夺、反收购动因和反收购策略的研究,整理总结出国内外现有研究成果和国内反收购领域研究不足之处。第二部分,介绍本篇论文所使用的理论基础,说明恶意收购和反收购的相关概念,为反收购供理论依据,并从防御型和进攻型两个方面对现有通用的反收购策略进行介绍。第三部分,对案例双方当事人的基本情况进行介绍,按照时间发展对奥马电器反收购过程以及最后失败结果进行简要概述。第四部分,分析TCL家电和奥马电器恶意收购与反收购的动因,对奥马电器采取的反收购策略进行研究,发现策略选取的针对性和实施过程的合法合规性存在问题。对奥马电器采取反收购策略的前后影响进行对比,运用事件分析法和行业对比分析短期效应,发现市场在最开始对奥马电器采取反收购策略持积极态度,但因为其使用的反收购措施法律效力存疑,导致市场投资者对其失望。最后,着重分析奥马电器在采取反收购策略过程中存在的问题以及导致反收购失败的原因。主要因为奥马电器缺乏事前防御策略、采取反收购策略的合法性有待商榷,以及奥马深陷资金困境,无力采取更强力的反收购策略,最终导致反恶意收购的失败。第五部分,针对TCL家电恶意收购奥马电器的客观状况,以奥马电器为例,在顺应我国国情基础上,从事前防御、事中反击和事后拖延三个阶段为无法动用巨额资金进行反收购的上市公司设计一款反收购方案。第六部分,通过案例剖析对反收购案例出改进建议,总结经验教训得到结论。通过对奥马电器反收购案例进行分析,可以得到以下结论:（1）国内反收购意识觉醒较晚、反收购体系不健全;（2）吸引收购方的动因分为内因和外因两种,内因主要有公司治理结构、发展战略或产业趋同等因素;外因有股权分散、收购价格偏低、未分配利润多等因素,且内因比外因更不好修改;（3）很多上市公司缺乏事前防御意识,没有建立起有效预警机制。本文具体问题具体分析,出的改进建议为:（1）优化股权结构;（2）加强事前防御意识;（3）确保采取反收购策略的合法性;（4）强化金融监管机构执法力度,完善反收购法律体系。希望通过该案例的研究,可以为我国其他上市公司供借鉴和启发,也为相关法律法规的制定供一定参考。