我国国有企业改革的重要目标之一是建立现代企业制度，股份公司是现代企业制度的典型形式。股票市场作为股份公司直接融资的场所，在我国经过十几年的发展，现在已颇具规模，但它自诞生之日起就深深地烙上了中国特色的痕迹，尤其是国家股不能上市流通。西方国家也有国有企业，政府也参股、控股一些股份公司，它们通过一套成熟的国有股权管理体系对国家股进行运作，为进一步实现政策目标，政府会通过上市等方法将部分国家股转让流通。 本文从我国上市公司的股权结构入手，以国家股流通为主线，从理论和实证两方面展开研究。理论方面，通过详细分析我国上市公司股权结构的现状，深入研究国家股不能流通的负面影响及其产生的原因，借鉴西方发达国家国有股权管理的成功经验，提出建立我国新的国有股权管理体系的设想。在详细分析已试行的和正在探讨的多种国家股流通模式的基础上，本文指出直接上市流通是解决国家股流通的最直接最彻底的方法。从理论方面分析国家股上市流通的可行性后，本文又从定量方面对可行性进行实证分析。针对国家股上市流通可能带来的问题，本文分别从国家股上市流通对个股股价的影响、对上市公司业绩的影响、对股市供求关系的影响以及对投资者的影响四个方面，运用计量经济学方法建立回归方程，通过西方经济学中的供求关系曲线以及博弈论进行分析，从而指出：每次释放10%左右的的国家股，并不会对A股市场造成巨大冲击。本文还提出了一套动态静态相结合的国有资产核算法，运用这一核算法对国家股进行评估可以防止国有资产流失。针对99年12月试行的国有股配售方案，本文设计了一套改进方案，并指出国家股上市流通时应贯彻的思路和配套措施。