【摘 要】
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双层股权结构制度正成为一种不可忽视的企业控制权强化工具,尤其体现为,在现代新兴高科技企业中的使用率持续上升。对这种新兴公司治理机制的研究,以往主要集中在它引发的委托代理问题上,而关于它对创新的影响的研究尚存在空白。本文基于高层梯队理论研究了高管团队特征对于企业创新绩效的影响,并创新引入双层股权结构的视角,建立了双层股权结构起直接作用与调节作用的理论模型,以1991~2018年在美上市中概股企业为样
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双层股权结构制度正成为一种不可忽视的企业控制权强化工具,尤其体现为,在现代新兴高科技企业中的使用率持续上升。对这种新兴公司治理机制的研究,以往主要集中在它引发的委托代理问题上,而关于它对创新的影响的研究尚存在空白。本文基于高层梯队理论研究了高管团队特征对于企业创新绩效的影响,并创新引入双层股权结构的视角,建立了双层股权结构起直接作用与调节作用的理论模型,以1991~2018年在美上市中概股企业为样本,对模型进行了实证检验。其中高管团队特征分为高管团队整体特征与异质性特征,以期从不同维度共同探讨对企业创新绩效的交互作用。研究发现,高管团队的平均年龄、男性占比、海外学术经历成员占比分别负向、正向、正向影响企业创新绩效,高管团队成员年龄异质性、性别异质性、海外学术经历异质性分别负向、正向、负向影响企业创新绩效。双层股权结构不仅对企业创新绩效有直接的促进作用,同时也对高管团队特征和企业创新绩效间的关系起调节作用。综合实验证据表明,在中国推行双层股权制度是非常有必要的。
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