随着股权分置问题的顺利解决和其他各项配套改革的不断推进，我国证券市场日益规范，市场的投资理念发生了很大的变化。以往非理性的投机炒作将逐步退出历史的舞台，而以内在价值与安全边际为主要策略的价值投资理念更加普及，尤以2005到2007年的大牛市表现为甚。但是，在2008年熊市中，个股几乎是全军覆没，所谓“价值股”也未能幸免，价值投资理念受到了市场各方的质疑。在这样的背景下，本文拟对价值投资在我国的有效性进行研究。　　价值投资理论的核心是“价值投资”这一理念。它认为，证券的市场价格总是围绕着证券的内在价值上下波动，并经常偏离其内在价值；投资者应该在价格低于内在价值的时候买入，在价格高于内在价值时卖出。本文在总结了几位价值投资大师的文献基础上，提出了价值投资子类图的概念，并对这一模型从经济学与财务学的角度进行了解释与说明。然后总结了价值投资中常用的四种相对估值指标（市盈率、市净率、市销率和市现率）的相关理论及文献，说明了选取相对估值指标的意义。　　在理论探讨的基础上，本文分别依据四个指标，由低到高，对A股公司2006年到2008年各年情况进行了估值的排序；统计分析了这些低估值股票次年的市场表现。分析发现，利用估值指标在我国可以获得明显超过市场的回报；同时也发现，多个估值指标相结合的选股策略具有更加明显的效果，证明了在我国市场价值投资的有效性。另一方面，本文还将近年来市场回报率最高的100只个股与其行业中值对比，结果发现，这些个股中也具有估值指标相对较低的特征。这也间接地证明了价值投资的有效性。　　本文的创新点在于：第一，提出了价值投资子类图的概念，并从多个角度对价值投资子类图进行了解释与说明；第二，通过四个相对估值指标之间的对比以及相互结合情况，从质和量的两个角度研究了这些指标的有效性强弱；第三，通过实际分析，发现了高市场回报率的个股也具有估值指标较行业中值更低的特点，这在以前的文献中也是很少谈及的。