投资活动是企业经营过程的重要组成部分,对企业的长远发展发挥着重要意义,正确的投资决策使企业的资金得以积累,使企业有充足的资金流来满足生产经营需要,使企业资源达到合理配置,从而形成一种良性循环,企业的市场竞争力和企业价值得到相应提升。但是由于环境不确定性、委托代理现象、信息不对称等问题的存在,使我国部分企业存在着非效率投资现象,所以如何有效减少企业的非效率投资问题受到学术界的广泛关注。企业日常生产经营的运作和对投资的额外需要,都要求企业保持一定的资金筹集能力,财务柔性指企业通过调控其现金流与剩余举债水平以应对未来无法预见事项并及时抓住投资机遇的一种能力,在企业面临环境不确定性和把握投资机会方面发挥着关键作用,对于财务柔性的研究已成为企业投资问题研究的一个重要方向。此外,公司内部治理水平决定着企业的发展质量与可持续性,企业通过设立一系列有效的治理机制,使公司主要利益相关者之间形成一种互相制约的关系。所以本文将改善公司内部治理水平与储备适当的财务柔性相结合,有效预防企业投资不足或投资过度问题的发生。基于上述背景,本文在阅读梳理国内外相关文献的基础上,深入探讨了公司内部治理视角下财务柔性对企业非效率投资的影响。以我国2014-2018年沪深A股上市公司为研究样本,样本观测值共计6024个,其中投资不足3864个,过度投资2160个。本文在信息不对称理论、融资约束理论、委托代理理论以及产权理论的基础上,深入研究了财务柔性对企业投资不足和过度投资产生的影响;然后从股权结构、股权激励、董事会结构以及监事会结构四个层面共选取了八个指标,通过主成分分析方法得到公司内部治理综合指标,并将公司内部治理作为新的研究视角,分析公司内部治理视角下财务柔性与企业非效率投资二者间的关系;在此基础上,进一步的结合产权性质,区分国有企业和非国有企业进行深入剖析,提出假设的同时基于各假设构建实证模型,进行检验。研究结果表明:财务柔性对企业过度投资产生正向影响,对企业投资不足产生负向影响;高公司内部治理水平,能够削弱财务柔性对过度投资的加剧作用,加强财务柔性对投资不足的抑制作用;进一步区分产权性质后,本文研究结果显示相较于国企,非国企的高公司内部治理水平能更好的抑制财务柔性对企业非效率投资的影响。依据研究结论,本文提出了构建财务柔性管理系统、积极改善公司内部治理机制、完善资本市场建设三方面建议。