业绩承诺的制度安排是基于我国的特殊市场环境并借鉴国外PE投资中的对赌协议而产生的,其主要目的是在为了减少在并购交易中由于信息不对称而可能对中小投资者造成的利益损害。该制度自2008年5月开始实行后便成为上市公式并购重组交易中的重要组成部分之一,然而在实际运用当中也产生了高业绩承诺与股价之间互相推高进而对并购交易正常的市场定价机制产生负面影响,并进一步对众多投资者的在进行投资时的决策产生影响。2014年证监会对该政策做出了调整,不再强制要求非关联并购中的使用业绩承诺。然而,因为此前市场已经在并购交易中使用业绩补偿诺并形成了一定的惯性,调整之后许多上市公司依然要求与投资的目标公司签署业绩补偿协议。在企业并购重组中业绩补偿承诺的使用已经有十多年的时间,监管部门的相关政策也有所变化,业绩补偿承诺本身以及政策变化对上市公司并购绩效具有是什么样的影响,企业在并购中怎样更好的运用业绩补偿协议,这对于企业与广大投资这来说是值得关注的话题,因此也是值得研究的问题。为了对上述问题进行分析论证,本文选取了我国沪深A股上市公司2010年-2018年的相关并购数据作为研究样本,基于目标激励理论,信息不对称理论与信号理论,并运用回归分析的方法进行实证研究。实证研究发现业绩补偿协议的使用确实能够提高上市公司的并购绩效,在政策的强制使用阶段其显著性比自行选用阶段更加明显。此外就业绩补偿协议的具体使用方式来看,使用股份作为补偿方式比使用现金更有助于提升并购绩效,与单向的业绩补偿协议相比,双向的业绩补偿承诺并不能更好地提升并购绩效。此外,本文的实证研究也发现,市场化程度与业绩补偿协议对上市公司并购绩效的促进作用成反比,也就是说市场化程度越低,业绩补偿协议更有助于提高企业的并购绩效。基于实证分析的结果,本文为上市公司在并购重组中如何能更好地使用业绩补偿承诺给出了若干针对性建议,同时本文也对政策变化前后业绩承诺对并购绩效影响的变化进行了分析,这也可以为政策变化的效果研究提供一定的支持。