公司的现金持有水平是公司财务和经营战略的一项重要决策,是企业对投融资、公司内部治理以及外部市场环境的战略反应,并最终影响到企业价值。2020年伊始,新型冠状病毒席卷全球,众多企业生产经营停滞,给全球经济带来了巨大的损失,尤其是中小企业,由于现金短缺的问题而面临经营失败的风险。公司持有现金一方面可以抵御类似的黑天鹅事件带来的冲击,但另一方面,现金作为一种稀缺和极易被代理人侵占的资源,持有过多也会导致代理问题加剧、降低企业价值等问题。因此,如何确定合理的现金持有水平、提高现金持有价值是关乎企业长远发展的重要问题。以往对于现金持有的影响因素研究大多集中于企业自身的财务特征等微观层面、内外部治理机制及行业、货币政策、制度环境等宏观层面,鲜有学者关注到地理位置这一因素。地理位置反映了辖区企业与监管部门、客户和广大投资者的地理距离,对企业及其利益相关者的决策产生了显著影响。本文从信息不对称的视角,从“预防性动机”、“代理动机”和“过度投资动机”归纳了地理位置对现金持有三种可能的影响路径,完善了地理位置影响公司现金持有的理论分析框架。通过对2007-2018年A股非金融类上市公司进行实证分析,实证结果一致表明,地理位置对我国上市公司现金持有的影响路径符合“过度投资动机”,即地处边远地区的公司,由于面临更高程度的信息不对称水平,代理冲突恶化,管理层或大股东出于自利动机,倾向于进行更多过度甚至无效的投资来迅速消耗现金,降低现金持有水平和持有价值,这一影响在代理成本高的企业更为显著。高铁的开通提升了沿线城市的可达性,降低了地区间的交易成本,加速了信息、资本、劳动力等要素的流动,在一定程度上缓解了地理位置对现金持有的影响。本文的研究拓展了新地理经济学在公司财务领域的研究范畴,丰富了现金持有的影响因素研究,并且为高速铁路的开通可以提高资金使用效率提供了来自微观企业层面的经验证据,为政府通过基础设施建设来优化资源配置及其效率提供政策建议。