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房地产开发项目持续时间长,价格变化快,不确定性极高。传统的净现值法易低估房地产开发项目的价值,往往导致对项目的低评,本文引入实物期权理论,介绍其概念和意义,并结合房地产开发项目实例,讨论在不确定性条件下,房地产推迟开发带来的投资机会价值,为房地产开发价值评估提供一种更贴近实际情况的科学方法。