【摘 要】
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从代理成本与融资约束双重视角,检验了异常现金持有与公司投资效率的关系。实证结果表明,超额现金加剧了过度投资,但是并未缓解投资不足;现金短缺加剧了投资不足,但是并未缓解过度投资。结论为,公司应将现金持有量保持在目标水平,以便弱化代理成本和融资约束的影响,进而减少过度投资和投资不足,增进资源配置效率。
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从代理成本与融资约束双重视角,检验了异常现金持有与公司投资效率的关系。实证结果表明,超额现金加剧了过度投资,但是并未缓解投资不足;现金短缺加剧了投资不足,但是并未缓解过度投资。结论为,公司应将现金持有量保持在目标水平,以便弱化代理成本和融资约束的影响,进而减少过度投资和投资不足,增进资源配置效率。
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