【摘 要】
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本文探讨了知情交易、异质性投资所致的流动性冲击对信用违约互换定价的影响.研究表明:(1)信息不对称条件下的知情交易在信用违约互换(Credit DefaultSwap,CDS)价格形成过程中扮演着重要作用.指令订单流对CDS价格具有显著影响且影响范围随着时间、区间、公司状况和买卖价差大小的变化而变化;(2)投资者的异质性将严重影响市场流动性,继而影响CDS价格.投资者的投资理念、投资习惯、投资偏好
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本文探讨了知情交易、异质性投资所致的流动性冲击对信用违约互换定价的影响.研究表明:(1)信息不对称条件下的知情交易在信用违约互换(Credit DefaultSwap,CDS)价格形成过程中扮演着重要作用.指令订单流对CDS价格具有显著影响且影响范围随着时间、区间、公司状况和买卖价差大小的变化而变化;(2)投资者的异质性将严重影响市场流动性,继而影响CDS价格.投资者的投资理念、投资习惯、投资偏好等异质性越大,市场流动性风险会越大,CDS价格会越高;投资者异质性越小,市场流动性风险会越小,CDS价格会越低;(3)无论是金融危机前还是金融危机后,流动性效应均主导了CDS价格的变化.流动性溢价约占CDS价格的36％到50％.
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研究目的:揭示工业土地集约利用效率的空间分异及其影响因素,探究促进工业土地节约集约利用水平的出路和对策.研究方法:问卷调查法、GIS空间分析方法、比较研究法.研究结果:杭州工业用地集约利用效率空间分异显著,距离城市中心区的远近、工业园区等级和入园门槛、主导行业类型以及工业土地市场化水平和管理策略对工业土地集约利用效率都有较大影响.研究结论:工业土地集约利用效率的空间分异反映出功能区工业用地空间布局
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