外资持股、知情交易与股票流动性

来源 :世界经济研究 | 被引量 : 1次 | 上传用户:zzzj1019
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文章以市场微观结构理论为基础,研究了外资持股对股票流动性的影响及其作用机制。研究表明,外资持股显著降低了股票的流动性。在这种影响中,知情交易发挥着部分中介作用。进一步的分析表明,逆向选择机制会加强知情交易降低流动性的作用,而信息效率机制则能缓解知情交易对流动性的负面影响,知情交易的中介效应受到这两种作用机制的调节。为了缓解内生性问题,文章借助沪港通政策实施带来的资本市场开放这一准自然实验机会,使用PSM-DID方法进一步验证了主要结论的可靠性。
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