基于交易和持仓视角的国债期现货市场联动特征

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本文实证分析国债期货市场交易量、持仓量与现货市场市场价格、交易量之间的关系,揭示市场联动的分类投资者行为基础.期现联动或信息传导在期货市场主要体现在交易行为而非持仓行为中;国债期货套保交易与现货市场的密切关联,佐证了国债期货功能的有效发挥;国债期、现货联动和套保功能的发挥主要依托特殊法人实现,它们大多是在交易所和银行间跨市场交易的主体.国债期货市场目前具备进一步服务机构投资者和商业银行的市场空间.不同编码标识下的分类投资者交易行为与现货市场运行之间的关联,为进一步设计市场监测观察指标提供了研究基础.
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