房地产价格快速上涨导致国内居民“消费升级”还是“消费降级”成为社会和学术界广泛讨论的焦点问题。一方面,通过财富效应房地产价格上涨使得部分投资房地产的居民进一步增加高端消费,另一方面,相应产生的房产投资对消费的挤出效应以及高房价带来的购房压力则可能降低了居民的消费级别。基于居民的消费刷卡微观数据,利用房地产限购政策作为外生事件,本文采用双重差分模型分析了房地产价格对居民消费结构的影响。研究结果表明,在实施房地产限购政策期间居民的消费结构得到优化,并且消费升级与消费降级同时存在。具体而言减少了生存型消费中的高端支出,但是发展与享受型消费中高端消费项目显著上升。在消费升级和降级的形式上,食品烟酒的中高档消费显著降低,而低档消费显著上升,同为消费降低的生活用品及服务在中高消费上均呈现支出减小现象;而在消费升级的支出类别展现了三种不同的消费升级形式,其中医疗保健的消费升级表现为各档消费均显著增加,即为每一档消费上量的累积,衣着、教育文娱和其他项目的消费则是中低端消费向中高端迁移,具体表现为高档消费品显著上升的同时中低档消费的支出显著下降,最后一种是以交通通信为代表的消费升级,其高档消费没有显著变化,消费的向上迁移只发生在低档和中档消费之间。进一步异质性分析表明,限购政策影响租房市场的供需,导致房租上涨,从而使得租房消费者居住相关的消费上涨,而自有住房者在限购期间难以有购房消费,从而减少了与住房互补的消费品的支出,导致了自有住房在居住项目上的消费降低,也就是说居住与其他分类下消费行为变化有所不同,其他项目消费行为的变化是由收入变化导致的,对各消费群体的影响类似,而居住则是由限购政策对房地产市场的影响直接导致的。另外在年龄角度的异质性分析上,我们也得到了与文献相似的结论,即房价的变化对老年人的消费影响最小,而对年轻人的消费的冲击最大。