【摘 要】
：
本文认为,经济周期会通过影响融资-托宾Q、融资-现金流敏感度来影响企业的外部融资行为。实证发现,托宾Q与外部融资正相关,现金流与外部融资负相关。随着经济周期的变化,托宾
论文部分内容阅读
本文认为,经济周期会通过影响融资-托宾Q、融资-现金流敏感度来影响企业的外部融资行为。实证发现,托宾Q与外部融资正相关,现金流与外部融资负相关。随着经济周期的变化,托宾Q和现金流对外部融资的影响系数也会发生变化。在经济扩张时期,托宾Q对债权融资的正向影响会增强,现金流对债权融资的负向影响会减弱;而托宾Q对股权融资的正向影响会减弱,现金流对股权融资的负向影响会增强。因此,企业债权融资和资产负债率是顺周期的,而股权融资是逆周期的。此外,经济周期对不同规模、产权、行业的企业外部融资影响也存在差异。
其他文献
海关具体行政行为法律指引机制是防范和避免违法或不当具体行政行为的发生的一种模式。它根据有关规定,对海关执法人员实施具体行政行为的基本要求、执法程序、执行时限、权
<正> 屡禁不止的窃电现象,给我们提出一项课题:如何加快反窃电立法,遏制日益严重的窃电行为,避免国有资产的大量流失?反窃电地方性法规纷纷出台目前,从全国范围看,一些地区的
<正>【教学目标】1、科学概念:生物之间像链环一样的食物关系,我们称之为食物链。同一区域内生物间多条食物链构成网状结构,我们称其为食物网。在一区域内生物由于食物关系使
技术入股是技术要素参与收益分配的重要形式,极大地调动了科技人员的积极性,促进了企业的发展。但技术要素入股中可能导致时效风险、开发风险、市场风险、财务风险、侵占风险
随着各种新兴媒体和暴力游戏的盛行,媒体暴力与攻击行为的关系再次成为学界研究的热点。然而,对于媒体暴力与攻击行为的因果关系依然存在激烈的争议,主要有两个观点截然相反
糖尿肾病是引起终末期肾衰竭的主要原因之一,局部肾素血管紧张素系统的过度激活引起肾脏足细胞、内皮细胞、系膜细胞、肾小管上皮细胞的损害,导致肾脏病理改变,引起一系列临
本文针对聚丙烯无纺布作为水处理材料时，亲水性差、不具备吸附水溶性离子等问题，对聚丙烯无纺布进行功能化整理，赋予其良好的亲水性、吸附性，为聚丙烯无纺布在废水处理领域里开拓
<正>党的十八大制定了"海洋强国"战略,明确提出要提高海洋资源开发能力,维护国家海洋权益,建设海洋强国。十八届三中全会出台《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定
虽然学者们讨论了下游企业知识对创新的作用,这个方向尚需系统深入的研究。本文以新颖性作为区分不同创新的基准,从两个维度表达创新的新颖性:是否开展于新领域;是否基于新知