员工持股计划、代理成本与企业价值关系研究

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员工持股计划是一项针对员工的激励机制,可以激发员工的主人翁精神,提高公司的治理水平,降低代理成本,实现企业价值的增值。本文基于二元经济学理论和委托代理理论,以2011-2020年A股上市公司中实施员工持股计划的公司为样本进行研究。研究发现:(1)员工持股计划的员工持股比例越高,越能显著提升企业价值;(2)员工持股计划对企业价值的影响受到代理成本的调节作用,代理成本越低会强化员工持股计划对企业价值的正向影响。基于此,公司在治理中应重视代理问题,降低代理成本,且要切实保障员工的经济利益,让员工持股计划发挥出有效的激励作用。
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