摘 要：随着全球经济的深入发展，作为国民经济主导产业的煤炭企业，在经历了煤炭发展的黄金十年之后，煤炭市场逐渐呈现疲软状态，价格大幅下滑，利润也急剧下降。2008年山西开始资源整合。2010年被批准为资源综合改革实验区，作为供应主要能源和原材料的来源地，在资源整合之前，中国煤炭工业在2001-2010年的生产效率较快。资源整合后，煤炭产业需要扩展，企业的债务较多，盈利能力较差。过渡期风险评估标准也不同。本研究对财务风险的准确分析和评估有重要的现实指导意义。我们的研究是对煤炭企业财务风险评价的文献的有益补充，对准确评价煤炭企业财务风险有理论价值和实践指导意义。
　　关键词：煤炭企业；财务风险；风险评价；风险控制
　　引言
　　山西从2008年开始整合，资源整合后，煤炭产业需要扩展，这是建设的初期阶段，债务较多，盈利能力较差。过渡期风险评估标准也不同。国有一些煤炭企业因为忽视对财务风险方面的管理，导致财务风险的管控不利，企业的经营困难重重，甚至失去生存机会。因此煤炭企业应该着重放在调整结构、转型升级上，提高应对财务风险的能力。本文选取 A煤炭企业近五年的财务数据，分析企业的财务风险并提出针对性对策措施。这能进一步减少由财务风险引起的危害。增强他人无法复制的竞争力，进一步保障企业继续、稳健的发展。
　　一、企业财务风险的内涵
　　广义的财务风险觉得风险留存于企业的经营过程中，既包括发生损失的可能性，也包括没有按计划获取预期收入的可变性。在当今市场快速成长的条件下，企业的财务活动变得越来越复杂，企业经营活动中存在的许多可变因素可能导致企业亏损或可能使企业无法达到预想的收益。狭义的风险观将财务风险界定为一种损失的不确定性。比较两者后，发现广义的财务风险观更加的科学合理。
　　因此，本文的主要研究对象是广义的财务风险观，即企业由于受到多种可变要素的影响而产生的经济效益与预想的经济效益产生差异。财务风险和企业募集资金，管理和分配有着密切的关系，主要来自财务管理上的不确定，例如财务内部控制是否健全等等。
　　二、A煤炭企业财务风险分析与评价
　　（一）单变量模型分析
　　财务预警是企业面临的风险在财务上体现为有关指标的反常，本文通过财务预警分析来帮助企业加强对风险的控制。财务预警分析模型有两种：单变量模型是其中一种，单变量预测模型是1968年由美国的 Beaver教授在选取了79家失败和成功的同行业企业后，对比、分析财务指标进行，最终建立了单变量模型。测算财务危机的主要判别指标有：
　　（1）债务保障率=经营活动现金净流量/债务总额，企业现金流减少，说明出现财务危机的机率越大，债务保障率越低。
　　（2）总资产收益率=净利润/平均资产总额，资产收益率越低，那么企业的财务危机就越大。
　　（3）资产负债率=负债总额/资产总额，该项指标能够体现企业归还债务的能力。
　　综合A煤炭企业有关的财务资料，2013-2017年单变量模型财务数据如下表所示：
　　从表3-1A煤炭企业2013-2017年单变量模型分析中可知：从2013年至2017年， A煤炭企业的债务保障率从2013年的0.002下降到2017的-0.025，略有下降，表明 A煤炭企业归还长时间的债务的能力较低，出现财务困难的概率加大。A煤炭企业需要加强对投资和现金的管理，可以确保企业经营稳定成长。A煤炭企业总资产收益率从2013年的4.84%降低到2017年0.75%，表明企业近五年的盈利能力在逐步下降。资产负债率从2011年的80.2%增长到2015年的82.53%，表明A煤炭企业的财务风险越来越大，归还负债的能力越来越低。
　　（二）多变量模型-F模型分析
　　另一种财务预警分析方法是F分数模型，由于Z模型分析时未加入现金流量，因此有一定的局限。周首华、王平等加大采集样本的数量，对 Z模型进行了修改，把现金流量融入到选取的五个自变量中，最终创立了 F分數模型。F分数模型的公式如下：
　　F=A+BW1+CW2+DW3+EW4+FW5
　　其中：W1=（期末流动资产-期末流动负债）/期末资产总额
　　W2=期末留存收益/期末资产总额
　　W3=（税后利润+折旧）/平均总负债
　　W4=期末股东权益的市场价值/期末负债总额
　　W5=（税后利润+利息+折旧）/平均资产总额
　　在 F模型里，有的值和Z模型是一样的，F模型和Z模型不一样的点是F模型中的W3、W5和Z模型中是不一样的。W3表明企业的现金流量可以有多少用于偿还债务。W5表明企业有多少现金流量是由企业的资产创造出来的。F记分模型相比于Z记分模型，能更全面的对企业财务风险进行预测。
　　F记分模型以0.0274作为企业是否破产的分界线，如果F记分模型的值小于0.0274，那么表明企业破产的可能非常大。如果F记分模型的值大于0.0274，说明财务风险控制的比较好，有继续生存发展的能力。下面对A煤炭企业2013年至2017年期间的财务数据进行更深一步的研究。计算结果如表3-1所示。
　　从表3-2A煤炭企业 F模型分析中可以看出，A煤炭企业在2013年至2017年期间，A煤炭企业的F记分值都小于0.0274，说明 A煤炭企业的财务风险在不断地加大，企业有破产的可能性。
　　综合以上对A煤炭企业风险的分析成果来看，不管是单变量模型法还是F记分模型分析都显示A煤炭企业的风险均处在不安全状态。2013年至2017年期间，A煤炭企业的利润在持续降低，在这个期间，A煤炭企业的经营状况和财务状况较差，A煤炭企业的各类财务风险在不断上升。虽然A煤炭企业的财务风险在不断上升，但是由于山西在资源整合后，要延伸产业链，随着很多小煤矿的关闭、停业。由于购置机器、人员安置成本高等各方面的原因，使资源整合背负的目标责任不一样，企业在建设的初期阶段，需要的钱比较多，所以背负的债务比较多，因此评价风险的临界值产生了不同。所以A煤炭企业有继续持续发展的能力。 　　此外，A煤炭企业的高层应增强对风险的管控，找出使风险增加的根本原因，以最快的速度做出战略的调换，对A煤炭企业的财务风险控制措施必须进行优化。
　　三、A煤炭企业财务风险的控制措施和保障措施
　　通过分析和评价A煤炭企业财务风险，发现其正在逐步上升，因此，A煤炭企业应从筹资、投资、资金营运等方面对财务风险的控制措施进行优化。相应的财务风险控制的对策建议和保障措施如下：
　　（一）提升管理层和职工对风险的认识
　　管理者和员工要提升对风险的关注程度，将风险放在首位，具备适当的风险意识，了解宏观经济环境和煤炭行业的变化情况，明确各部门的职责分工，选拨高素质的精英，展开系统培养，建立精英团队。增强风险意识有助于了解和如何有效控制风险的发生。
　　（二）采取多元化战略
　　应采用多元化的策略来分散财务风险。在经济成长的新常态下，产能过剩是毁灭财富的根源，但供给不足是创造财富的动力。鉴于目前煤炭行业严重的财务危机和面临破产的局面，我认为企业应当做好转型方面调查研究，分析市场形势，调整企业经营方向，立足于向多元化发展，使投资主体多元化，使经营能更加的机动，更能顺应市场的需求和变化，我省已有许多成功案例，如大力发电、煤炭生产化肥、甲醇等，为了煤炭行业健康发展，创造更高的经济效益，这些成功经验非常值得借鉴，前景十分光明。
　　（三）健全内部控制制度
　　企业应充分发挥相关审计部门的职能作用，首先，应健全内审体制，做到人尽其职，物尽其用。其次，建立完善的风险管理系统。定期检查和评估风险状况，根据其制定或实施不同解决措施，保证经营活动顺利进行。最后，加强内部监督检查。审计体制的效用越来越要紧。审计部门可以将监督的结果及时反馈，使企业的管理者能更好制定预期的经营目标。
　　（四）企业应该提高市场的竞争力
　　随着市场经济体制的不断发展与完善竞争越来越激烈，而且已经由原来产品转向上下联动全产业的角逐。要想加快角逐力，同时加大利润，应该加快市场开发。大力实施市场开拓、市场渗透和市场优化战略，积极做好市场再创业和用户二次开发，推进大用户直供专供，通过制定灵活的刺激政策，以增量激活存量恢复市场；准确分辨用户对需求的有差别的要求。应用对应的销售手法，提高用户购买的积极性。同时A煤炭企业还应当引深专业化管理人才培训、制定良好的企业发展戰略、建立适合煤炭行业的企业文化、加强科技、战略各方面的创新，使企业不仅能在市场中占据主要的地位，而且能开拓和增大市场占有率。
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　　作者简介：刘微，山西省国新能源发展集团有限公司。