在进军海外的过程中,中国国有企业所犯的最大错误可能是目标暴露的太早,而且方式过于直白。
　　
　　


　　成功入主赞比亚卢安夏铜矿的喜悦并没有完全掩盖失败的阴霾,中国有色矿业集团(以下简称中色集团)终于终止了对澳大利亚矿产公司Lynas的收购。
　　之所以说“终于”,是因为该收购从提出到执行,均“违背”中色股份总经理王宏前此前对于国内企业的建议,“该建议并不缺少实际价值”,王宏前自信地说。
　　此前,王宏前给出的建议是这样的:花钱少、不起眼,在行为上、谈判方式上都不要暴露出控制的欲望。
　　中色股份是目前为止少数成功完成跨国并购的国有企业之一,他的这句话是对中色股份成功入股TZN的总结。其核心意思是,即便是趁着经济危机的东风进行所谓的“抄底”也要保持谦逊、和善、低姿态。然而,中色集团对Lynas的收购却并非如此。
　　今年5月1日,Lynas公司发布公告称,中色集团将以每股0.36澳元的价格买入其7亿股新发行的股份,从而获得后者51.66%的股份,总投资额约2.52亿澳元。中色集团同时将向后者提供银行担保,由中方银行向Lynas公司提供1.04亿美元贷款,支持后者完成稀土项目的第一阶段融资。
　　7月8日,Lynas公司公告称,澳大利亚外国投资审查委员会(FIRB)要求中国有色撤回收购该公司51.66%股份交易的申请,重新递交申请。这意味着30天的审批期限将重新计算。此后,中色集团重新递交申请,且方案不变。
　　第二次递交申请依然没有获得通过。9月2日,Lynas发布公告称,FIRB再度延长对中色集团入股交易的审核期限,并将于10月初做出终裁。
　　中色集团最终终止收购的理由是:“由于最近FIRB向中国有色寻求更多的承诺。”
　　其实,这应该是一个循序渐进、逐渐主导的过程,成功的中色股份对于TZN实施的是这样一个步骤:成为股东、介入董事会、进入技术委员会、增持直至主导。
　　然而,我们的企业——大多数为国企,并没有认识到这一点。譬如,因为利比亚政府阻挠,中国石油不得不放弃价值4.6亿美元的以利比亚业务为主的加拿大Verenex能源公司。
　　而安哥拉国有石油公司也以自己要行使优先购买权为由,让中国石油化工集团公司和中国海洋石油总公司联手收购安哥拉一石油区块20%权益的计划受阻。
　　中石油、中石化最大的失误可能是目标暴露的太早,而且方式过于直白。当中石油表明要收购利比亚、安哥拉的石油资产时,一下子把收购价拍了出来,别人看到的不是你很有实力,而是感觉到压力,感觉到威胁。
　　加拿大Verenex能源公司在给中石油的回应中称,他们面临巨大压力,不得不考虑按照利比亚政府的意愿,将公司折价出售给该国一家当地的投资基金。
　　不过,即便遇到阻力,澳大利亚必将成为中国跨国并购的第一目的地。在实施并购的操盘手眼里,澳大利亚有着诸多吸引人的地方。
　　比如,澳大利亚和中国政府关系好,从项目建设到生产经营,奔赴工地的廉价中国蓝领、白领获取签证非常方便。再比如,相对开放的资源环境,加之澳大利亚小型矿场在“两拓”夹缝中对发展的渴求,势必会使挺进的中国企业获得一些实惠。
　　可惜,中色集团在收购Lynas的过程中,并没有借鉴中色股份的成功经验——低调,即使这个经验现在看来是那么值得推广。
　　分析人士称:如果一家公司在并购方面出现失败的例子,则会对其他中国公司的并购产生不利影响。