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【摘要】本文从金融交易成本的角度出发。基于金融活动的规模效应、交易对象与信用体系特征所造成的交易成本的差异，比较民间金融与正规金融各自的比较优势及原因，并由此得出结论，民间金融和正规金融作为金融体系的组成部分，应该按照各自的交易成本优势合理进行制度安排。
【关键词】民间金融正规金融 交易成本
一、民间金融与正规金融交易成本的描述
制度经济学中的交易是市场主体之间的权利交换，金融市场上的金融交易是市场主体之间金融资产权利的相交换，金融交易成本即金融交易费用表现为达成金融交易的费用，从狄义上可以将之理解为金融交易过程中发生的费用；从广义上可以以理解为整个金融制度运转的费用。为了具体分析正规金融和民间金融的交易费用，我们可以将交易费用具体化为：信息搜集费用、谈判签约费用、实施和监督费用、担保费用等。基于交易规模、范围和信用基础的不同，民间金融与正规金融机构在不同的条件下彼此的交易成本有差异，从而构成调整金融体系制度安排的基础。
二、正规金融与民间金融交易的成本差异及其原因分析
1．正规金融组织机构和规模经济的要求严于民间金融。为防止事前的逆向选择和事后的道德风险，正规金融机构已经形成了一套完善的制度和方法；采用标准化的合约格式，减少了讨价还价的成本；采用专业化、标准化和流水线式作业，减少了管理和人工费用，使小额零售业务转变成批量式、批发式的大额业务，从而有效地降低了单位交易成本。然而，正规金融的这种规模效应对于农村和中小乡镇并不完全适用。中国农村社会的组织化程度落后于整个社会的发展进程，以血缘、地缘和亲缘为核心的自然关系仍占很大的比重，农村社会的相对封闭，同质人际关系群体的特征适应于非正规再度的存在。由于农户和中小企业的分散性，信息搜集成本较高；同时，由于生产经营状况和技术条件较差．极易受各种外在因素的随机冲击，因而信息的甄别相当困难；再加上相关中介机构发展不足，信息化水平较低，因此信息不充分问题相当严重。并且，农户、中小企业资金需求的规模和时效性促使其转向民间金融机构。
2．民间金融的空间优势和对于民营经济、中小企业的天然契合性。正规金融的决策者一般在市级城市或者更高的省会城市，而民营企业多和众多中小企业在乡镇或县级城市，空间距离有可能使银行收集信息的成本增大。因为银行基层提供的信息，在经过漫长的链条传递后，银行上层对民营企业的融资环境更加缺乏判断。在信息取证难度加大的条件下，必然要求收集更多更准确的信息，相应会加大收集交易信息的成本。而对民营企业而言，审货链条的增长无疑会使审货时间延长，在申请银行贷款的过程中，市场需求信息也许早就失效了，这对民营企业和正规金融机构来说都是一种潜在的交易成本。此外，由于中小企业与大企业相比在经营透明度和抵押条件上的差别以及单位贷款的事前处理成本随贷款规模的上升而下降等原因，大型金融机构更愿意为大型企业提供融资服务，实现“规模经济”。
3．我国信用体系发育不成熟，市场法制建设不完善，致使某些领域正规金融交易成本很高。如果信贷市场是完全信息市场，银行能够根据企业的信用记录判断企业是否诚实守信，政府也能够根据记录做出手续简便的担保，那么银行收集交易信息的成本和。监督成本都是很低的。但是，我国目前的信用体系还没有建立起来．企业也没有第三方的信用记录。在企业提出贷款申请后，银行也很难判断企业是否会履行契约，增加了不确定性。我国目前信用体系不完善也给许多民营、中小企业逃债赖账创造了条件，民营企业普遍缺乏诚信，而诚信度决定了监督成本与违约风险的大小。
另外，我国的市场经济法制建设也很不完善，司法效率比较低，在银行贷款给企业后，如果企业拒绝履行契约，银行要是选择追究违约责任，不仅有可能无法取回本金，而且还有可能要承担昂贵的起诉费用。可见，司法效率的低下决定了银行制裁违约行为的成本很高。
三、结论与启示
一般而言，经济的信息结构和信用结构决定了金融的分层。专业化程度较高、大企业较多的经济中信息比较透明，收集信息的成本也较低，可以支持大型金融机构的发展；反之，中小金融机构就比较适应实体经济发展的需要。同样地，如果国有经济占主导地位，这些国有经济有国家信用或集体信用做支撑，国有银行体制就可能比较适合；反之，民营金融机构等民间金融形式就有用武之地。在经济发展的早期和较小的交易范围内，民间金融可以通过各种低成本信息和“集体惩罚”、“关联博弈”等约束条件借款人和贷款项目，防止贷款中的逆向选择和道德风险。而当经济发展到一定阶段，或者当金融交易地域和规模上扩大到一定程度时，基于血缘、亲缘、地缘的信用基础和契约执行机制就很难保持较为低廉的成本优势，取而代之的是具有规模和技术优势的正规金融。由此可见，民间金融与正规金融并存的制度安排，关键在于通过各种方式和手段来规范民间金融，以此来保证和促进民间金融交易成本优势的发挥，一方面激励国有银行经营市场化的加深，另一方面夸大原有金融市场，提高储蓄——投资转化效率，从帕累托最优理论来看，使得原社会主体没有福利损失的前提下，另一部分主体的福利增加，更有利于提升金融体系的效率。
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。
【关键词】民间金融正规金融 交易成本
一、民间金融与正规金融交易成本的描述
制度经济学中的交易是市场主体之间的权利交换，金融市场上的金融交易是市场主体之间金融资产权利的相交换，金融交易成本即金融交易费用表现为达成金融交易的费用，从狄义上可以将之理解为金融交易过程中发生的费用；从广义上可以以理解为整个金融制度运转的费用。为了具体分析正规金融和民间金融的交易费用，我们可以将交易费用具体化为：信息搜集费用、谈判签约费用、实施和监督费用、担保费用等。基于交易规模、范围和信用基础的不同，民间金融与正规金融机构在不同的条件下彼此的交易成本有差异，从而构成调整金融体系制度安排的基础。
二、正规金融与民间金融交易的成本差异及其原因分析
1．正规金融组织机构和规模经济的要求严于民间金融。为防止事前的逆向选择和事后的道德风险，正规金融机构已经形成了一套完善的制度和方法；采用标准化的合约格式，减少了讨价还价的成本；采用专业化、标准化和流水线式作业，减少了管理和人工费用，使小额零售业务转变成批量式、批发式的大额业务，从而有效地降低了单位交易成本。然而，正规金融的这种规模效应对于农村和中小乡镇并不完全适用。中国农村社会的组织化程度落后于整个社会的发展进程，以血缘、地缘和亲缘为核心的自然关系仍占很大的比重，农村社会的相对封闭，同质人际关系群体的特征适应于非正规再度的存在。由于农户和中小企业的分散性，信息搜集成本较高；同时，由于生产经营状况和技术条件较差．极易受各种外在因素的随机冲击，因而信息的甄别相当困难；再加上相关中介机构发展不足，信息化水平较低，因此信息不充分问题相当严重。并且，农户、中小企业资金需求的规模和时效性促使其转向民间金融机构。
2．民间金融的空间优势和对于民营经济、中小企业的天然契合性。正规金融的决策者一般在市级城市或者更高的省会城市，而民营企业多和众多中小企业在乡镇或县级城市，空间距离有可能使银行收集信息的成本增大。因为银行基层提供的信息，在经过漫长的链条传递后，银行上层对民营企业的融资环境更加缺乏判断。在信息取证难度加大的条件下，必然要求收集更多更准确的信息，相应会加大收集交易信息的成本。而对民营企业而言，审货链条的增长无疑会使审货时间延长，在申请银行贷款的过程中，市场需求信息也许早就失效了，这对民营企业和正规金融机构来说都是一种潜在的交易成本。此外，由于中小企业与大企业相比在经营透明度和抵押条件上的差别以及单位贷款的事前处理成本随贷款规模的上升而下降等原因，大型金融机构更愿意为大型企业提供融资服务，实现“规模经济”。
3．我国信用体系发育不成熟，市场法制建设不完善，致使某些领域正规金融交易成本很高。如果信贷市场是完全信息市场，银行能够根据企业的信用记录判断企业是否诚实守信，政府也能够根据记录做出手续简便的担保，那么银行收集交易信息的成本和。监督成本都是很低的。但是，我国目前的信用体系还没有建立起来．企业也没有第三方的信用记录。在企业提出贷款申请后，银行也很难判断企业是否会履行契约，增加了不确定性。我国目前信用体系不完善也给许多民营、中小企业逃债赖账创造了条件，民营企业普遍缺乏诚信，而诚信度决定了监督成本与违约风险的大小。
另外，我国的市场经济法制建设也很不完善，司法效率比较低，在银行贷款给企业后，如果企业拒绝履行契约，银行要是选择追究违约责任，不仅有可能无法取回本金，而且还有可能要承担昂贵的起诉费用。可见，司法效率的低下决定了银行制裁违约行为的成本很高。
三、结论与启示
一般而言，经济的信息结构和信用结构决定了金融的分层。专业化程度较高、大企业较多的经济中信息比较透明，收集信息的成本也较低，可以支持大型金融机构的发展；反之，中小金融机构就比较适应实体经济发展的需要。同样地，如果国有经济占主导地位，这些国有经济有国家信用或集体信用做支撑，国有银行体制就可能比较适合；反之，民营金融机构等民间金融形式就有用武之地。在经济发展的早期和较小的交易范围内，民间金融可以通过各种低成本信息和“集体惩罚”、“关联博弈”等约束条件借款人和贷款项目，防止贷款中的逆向选择和道德风险。而当经济发展到一定阶段，或者当金融交易地域和规模上扩大到一定程度时，基于血缘、亲缘、地缘的信用基础和契约执行机制就很难保持较为低廉的成本优势，取而代之的是具有规模和技术优势的正规金融。由此可见，民间金融与正规金融并存的制度安排，关键在于通过各种方式和手段来规范民间金融，以此来保证和促进民间金融交易成本优势的发挥，一方面激励国有银行经营市场化的加深，另一方面夸大原有金融市场，提高储蓄——投资转化效率，从帕累托最优理论来看，使得原社会主体没有福利损失的前提下，另一部分主体的福利增加，更有利于提升金融体系的效率。
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。