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目前，城投公司已经成为各地方政府城市建设的投融资平台，在“经营城市”的大背景下，城投公司逐步成为地方城建投融资的“顶梁柱”。但随着城市化进程的加快，城市建设投资的需求远远超出城投公司的融资能力，加之政府对金融领域宏观调控力度的加大，以及城投公司自身投融资体系的不完善，国内大部分城投公司尤其是中小城市的城投公司面临资金匮乏、造血功能衰竭的情况。
明确公司战略定位
城投公司承担着部分政府职能，城投公司的持续发展有赖于政府对其进行准确定位。现阶段，城投公司的战略定位主要为以下三方面，即国有资产经营管理主体、城市基础设施及市政公用项目投融资平台和城市基础设施及市政公用项目市场化运作主体。根据“谁投资，谁收益”的原则，城投公司应立足于具有一定垄断性的产业，利用国有资本在政策上的优势，逐步构造自己的核心竞争力，做大做强城投公司资产。
建立投融资补偿机制
虽然成立了市政基础设施建设投融资平台，但并不能免除政府对公益性项目进行必要的投入的职责。政府应建立适当的投融资补偿机制，不仅是解决城市建设现实的资金缺口问题，也是为城投公司实现可持续融资提供必要的保障。建议允许城投公司深度参与城市资源的经营运作，所得的收益按有关政策上缴政府财政，其余部分作为政府对城投公司公益性项目的投融资补偿。一是结合城市基础设施建设参与城市土地经营，主要是土地储备和土地初级开发；二是广泛参与城市地上、地下、地面空间的经营，包括城市广告、可经营的人防设施、停车场、与路桥建设相关联的开发、城市弱电管网的经营开发等；三是由政府授权城投公司从事公用行业特许经营，包括城市供水、污水处理、垃圾处理，燃气热力、公共交通、轨道交通、路桥收费等。其中参与土地资源的经营是最关键的环节，只有通过土地经营产生的利润才能有效弥补公益性项目投资所产生的资金缺口。
构建多元化融资格局
城投公司应充分利用公司融资资源，发挥整体融资能力，逐步构建多元化的融资格局，实现融资方式多元化，融资主体层次多元化、融资渠道多元化。融资方式的多元化是指一方面根据项目特点灵活运用BT、BOT、TOT、ABS等项目融资方式，另一方面积极运用公司融资，采用发行企业债券等融资方式。融资主体层次的多元化是指不仅以城投公司本部负债融资，还可以利用其他平台负债融资，如利用子公司经营性资产上市融资、信托融资或成立项目公司进行项目融资等。融资渠道的多元化是指不仅争取政府财政预算内投入，还要积极争取预算外投入及政策性支持；不仅争取国内一般商业银行贷款，还积极争取国际及国家开发银行的优惠贷款；不仅争取股票融资，还要争取信托融资等。
提高自身盈利能力
城投公司作为政府的投融资平台，为了可持续地为城市建设发挥融资作用，在完成市政府下达的各项投资、融资、经营管理任务的同时，也应按照企业发展规律实行可持续发展，努力提高自身盈利能力。在公司发展战略上应认真处理好企业效益与政府要求以及社会责任的关系，兼顾当前任务与长远发展目标的关系，真正成为一个具备自我积累能力、可持续发展的企业。城投公司可将部分收益性项目作为投资方向，通过投资具有一定收益性的项目产生持续利润和稳定的现金流，保持公司的可持续融资能力，使公司资产在规模与质量上得到双重提升。
加强投融资功能建设的措施和建议
1、建立城投公司资本运作机制。把政府的项目建设开发拨款改为政府的投资公司出资，通过整合利用城市资源，发挥城市建设投融资职能，把公司资金规模做大，质量做实，体现强大的吸贷实力、可信的偿贷能力和生机勃勃的经营活力，提高城投公司信用评价等级，扩大信用贷款额度。
2、建立多元化投资机制。促进政府主导直接融资向市场主导直接与间接融资相结合的方向转变，发挥国有资产的引领撬动作用，以土地、市场等资源吸纳社会资金投入，形成多元化投资来源，调整资金结构，搞好资本运作，从根本上改变单一靠财政和银行贷款的投资方式。
3、建立市场化融资机制，面向资本市场，扩大市场化直接融资渠道，探索通过发行企业债券、集合资金信托计划、私募基金、资产证券化及股权融资等多种方式，开拓多元化融资渠道。同时利用已有的资源进行资产重组，不断提高自身竞争力和投融资能力，加速打造可持续发展的融资机制。
4、建立公益性项目商业化运作机制。对投资规模大、回报期长或不直接产生收益的项目，采取政府采购、回购方式进行商业化运作，或采取先融资投入，再通过一级土地收购整理—上市交易—回收成本—继续使用的封闭运作，寻求项目体外资金平衡。
5、建立土地资源市场运作机制。通过垄断土地一级市场，土地批租，政府集中统一供应土地等手段，采取“收购、储备、整理、出让”的办法，以招标拍卖的市场运作机制，确保土地受益归集到城投公司用于城市建设。授权对所投资建设项目周边一定范围的土地拥有开发权和收益权。
6、建立资源整合机制。依托政府支持，充分发挥利用土地资源、政策资源、市场资源和企业资源的优势，整合各类资源，搞活企业经营。盘活存量资产、搞活增量资产、整合优良资产、激活无形资产，实现资产的优化，提高偿债能力和盈利能力，实现可持续融资、投资、建设能力。
几点建议：
1、建议把政府的项目建设开发拨款改为政府的投资公司出资，确定城投公司作为代表政府投资项目的出资人，成为城市基础设施建设和投融资的经济实体；
2、建议授予城投公司特许经营权，扩大城投公司项目经营范围；
3、建议聘请有关投融资方面的专家教授和具有丰富经验的专业公司高层管理人士组成顾问组，为解决东宝区城市化建设的投融资问题出谋划策调研论证，发挥智囊团的指导作用。
（作者单位：荆门市东宝区城乡建设投资有限公司）
明确公司战略定位
城投公司承担着部分政府职能，城投公司的持续发展有赖于政府对其进行准确定位。现阶段，城投公司的战略定位主要为以下三方面，即国有资产经营管理主体、城市基础设施及市政公用项目投融资平台和城市基础设施及市政公用项目市场化运作主体。根据“谁投资，谁收益”的原则，城投公司应立足于具有一定垄断性的产业，利用国有资本在政策上的优势，逐步构造自己的核心竞争力，做大做强城投公司资产。
建立投融资补偿机制
虽然成立了市政基础设施建设投融资平台，但并不能免除政府对公益性项目进行必要的投入的职责。政府应建立适当的投融资补偿机制，不仅是解决城市建设现实的资金缺口问题，也是为城投公司实现可持续融资提供必要的保障。建议允许城投公司深度参与城市资源的经营运作，所得的收益按有关政策上缴政府财政，其余部分作为政府对城投公司公益性项目的投融资补偿。一是结合城市基础设施建设参与城市土地经营，主要是土地储备和土地初级开发；二是广泛参与城市地上、地下、地面空间的经营，包括城市广告、可经营的人防设施、停车场、与路桥建设相关联的开发、城市弱电管网的经营开发等；三是由政府授权城投公司从事公用行业特许经营，包括城市供水、污水处理、垃圾处理，燃气热力、公共交通、轨道交通、路桥收费等。其中参与土地资源的经营是最关键的环节，只有通过土地经营产生的利润才能有效弥补公益性项目投资所产生的资金缺口。
构建多元化融资格局
城投公司应充分利用公司融资资源，发挥整体融资能力，逐步构建多元化的融资格局，实现融资方式多元化，融资主体层次多元化、融资渠道多元化。融资方式的多元化是指一方面根据项目特点灵活运用BT、BOT、TOT、ABS等项目融资方式，另一方面积极运用公司融资，采用发行企业债券等融资方式。融资主体层次的多元化是指不仅以城投公司本部负债融资，还可以利用其他平台负债融资，如利用子公司经营性资产上市融资、信托融资或成立项目公司进行项目融资等。融资渠道的多元化是指不仅争取政府财政预算内投入，还要积极争取预算外投入及政策性支持；不仅争取国内一般商业银行贷款，还积极争取国际及国家开发银行的优惠贷款；不仅争取股票融资，还要争取信托融资等。
提高自身盈利能力
城投公司作为政府的投融资平台，为了可持续地为城市建设发挥融资作用，在完成市政府下达的各项投资、融资、经营管理任务的同时，也应按照企业发展规律实行可持续发展，努力提高自身盈利能力。在公司发展战略上应认真处理好企业效益与政府要求以及社会责任的关系，兼顾当前任务与长远发展目标的关系，真正成为一个具备自我积累能力、可持续发展的企业。城投公司可将部分收益性项目作为投资方向，通过投资具有一定收益性的项目产生持续利润和稳定的现金流，保持公司的可持续融资能力，使公司资产在规模与质量上得到双重提升。
加强投融资功能建设的措施和建议
1、建立城投公司资本运作机制。把政府的项目建设开发拨款改为政府的投资公司出资，通过整合利用城市资源，发挥城市建设投融资职能，把公司资金规模做大，质量做实，体现强大的吸贷实力、可信的偿贷能力和生机勃勃的经营活力，提高城投公司信用评价等级，扩大信用贷款额度。
2、建立多元化投资机制。促进政府主导直接融资向市场主导直接与间接融资相结合的方向转变，发挥国有资产的引领撬动作用，以土地、市场等资源吸纳社会资金投入，形成多元化投资来源，调整资金结构，搞好资本运作，从根本上改变单一靠财政和银行贷款的投资方式。
3、建立市场化融资机制，面向资本市场，扩大市场化直接融资渠道，探索通过发行企业债券、集合资金信托计划、私募基金、资产证券化及股权融资等多种方式，开拓多元化融资渠道。同时利用已有的资源进行资产重组，不断提高自身竞争力和投融资能力，加速打造可持续发展的融资机制。
4、建立公益性项目商业化运作机制。对投资规模大、回报期长或不直接产生收益的项目，采取政府采购、回购方式进行商业化运作，或采取先融资投入，再通过一级土地收购整理—上市交易—回收成本—继续使用的封闭运作，寻求项目体外资金平衡。
5、建立土地资源市场运作机制。通过垄断土地一级市场，土地批租，政府集中统一供应土地等手段，采取“收购、储备、整理、出让”的办法，以招标拍卖的市场运作机制，确保土地受益归集到城投公司用于城市建设。授权对所投资建设项目周边一定范围的土地拥有开发权和收益权。
6、建立资源整合机制。依托政府支持，充分发挥利用土地资源、政策资源、市场资源和企业资源的优势，整合各类资源，搞活企业经营。盘活存量资产、搞活增量资产、整合优良资产、激活无形资产，实现资产的优化，提高偿债能力和盈利能力，实现可持续融资、投资、建设能力。
几点建议：
1、建议把政府的项目建设开发拨款改为政府的投资公司出资，确定城投公司作为代表政府投资项目的出资人，成为城市基础设施建设和投融资的经济实体；
2、建议授予城投公司特许经营权，扩大城投公司项目经营范围；
3、建议聘请有关投融资方面的专家教授和具有丰富经验的专业公司高层管理人士组成顾问组，为解决东宝区城市化建设的投融资问题出谋划策调研论证，发挥智囊团的指导作用。
（作者单位：荆门市东宝区城乡建设投资有限公司）