【摘 要】
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文章利用中国2013—2020年度沪深A股制造业上市公司的数据，首先检验了数字化建设对企业投资效率的影响，结果表明数字化程度越高，企业的投资效率越高。其次，经过降维分解后回归分析，发现企业数字化建设会通过缓解投资不足和抑制过度投资来提高投资效率。再次，通过中介效应检验，明确企业数字化建设通过降低管理费用和提高资产运营效率提升了企业的投资效率。最后，进一步研究发现，数字化建设对企业投资效率的影响具有
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“政府采购影响企业技术创新的微观机理研究——基于供给侧—需求侧平衡视角”（71874102）； 国家社会科学基金项目“基于网络治理、知识转移与组织学习协同的分享技术创新研究”（17BGL001）；
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文章利用中国2013—2020年度沪深A股制造业上市公司的数据，首先检验了数字化建设对企业投资效率的影响，结果表明数字化程度越高，企业的投资效率越高。其次，经过降维分解后回归分析，发现企业数字化建设会通过缓解投资不足和抑制过度投资来提高投资效率。再次，通过中介效应检验，明确企业数字化建设通过降低管理费用和提高资产运营效率提升了企业的投资效率。最后，进一步研究发现，数字化建设对企业投资效率的影响具有明显的行业和产权异质性特征，并且数字化建设对投资效率的提升作用具有一定的时滞性；同时，在区分不同自由现金流水平的情况下提升效应存在差异。文章的结果为研究企业数字化建设的经济后果提供了经验证据，也对数字化转型背景下企业如何提高投资效率具有借鉴意义。
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