【摘 要】
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金融开放新模式推动了离岸人民币外汇衍生品交易的快速增长.作为一种抵押贷款,市场主体通过外汇衍生品获得的表外负债不易被监管当局所掌握.据我们估算,在实际对冲需求之外的表外隐形负债规模高达2.8万亿元人民币,并以短期负债为主;每日负债到期规模高达1600亿元人民币,该规模将随着外资流入而进一步提高.离岸衍生品下的隐形负债具有不透明、期限错配等问题,会给我国在岸外汇市场和证券市场带来一系列的潜在风险.为此,我们建议推动跨境监管合作、创新建设上海人民币离岸市场、扩大资本项目双向开放、打造全球人民币金融安全网.
【机 构】
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上海交通大学中国金融研究院(CAFR)博士后流动站,上海,200120;上海社会科学院应用经济研究所,上海,200001;加州大学尔湾分校,美国加利福尼亚州尔湾市
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金融开放新模式推动了离岸人民币外汇衍生品交易的快速增长.作为一种抵押贷款,市场主体通过外汇衍生品获得的表外负债不易被监管当局所掌握.据我们估算,在实际对冲需求之外的表外隐形负债规模高达2.8万亿元人民币,并以短期负债为主;每日负债到期规模高达1600亿元人民币,该规模将随着外资流入而进一步提高.离岸衍生品下的隐形负债具有不透明、期限错配等问题,会给我国在岸外汇市场和证券市场带来一系列的潜在风险.为此,我们建议推动跨境监管合作、创新建设上海人民币离岸市场、扩大资本项目双向开放、打造全球人民币金融安全网.
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