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波动性是金融研究的基础议题之一，文章在多主体模型的基础上对它进行了研究。首先，在Lux模型基础上增加观望者类型，建立改进模型，并在Swarm平台上进行仿真，产生与真实股价走势相似的价格时间序列，随后研究了模型收益率的GARCH效应，发现当市场处于周期形态时，收益GARCH效应显著，当市场处于泡沫均衡态时，收益GARCH效应并不显著。