【摘 要】
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本文基于2010-2020年样本公司的非平衡面板数据，实证检验了机构投资者持股、股权制衡与并购绩效的关系，以及股权制衡对机构投资者持股和并购绩效关系的影响。实证结果表明，机构投资者持股与并购绩效之间存在非线性U型关系，股权制衡与并购绩效之间亦存在非线性U型关系，且股权制衡能够显著调节机构投资者持股对企业并购绩效的作用。研究同时发现，在国有控股和非国有控股公司间，机构投资者对并购绩效的影响无明显差异
【基金项目】
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陕西省教育厅人文社科重点科学研究计划（16JZ041）；
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本文基于2010-2020年样本公司的非平衡面板数据，实证检验了机构投资者持股、股权制衡与并购绩效的关系，以及股权制衡对机构投资者持股和并购绩效关系的影响。实证结果表明，机构投资者持股与并购绩效之间存在非线性U型关系，股权制衡与并购绩效之间亦存在非线性U型关系，且股权制衡能够显著调节机构投资者持股对企业并购绩效的作用。研究同时发现，在国有控股和非国有控股公司间，机构投资者对并购绩效的影响无明显差异，而股权制衡对并购绩效的作用仅在非国有控股公司中显著。
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