2007年的市场已经过去，这一年的指数大幅向上，给各位投资者较好的回报，也印证了牛市的延续。尽管如此，2007年底的调整，还是让人感到有点触目惊心。有些声音已经认为：熊来了!
　　熊真的要来了么?展望2008年，我们认为牛市还将延续。从2008年的基本面来看，人民币依然将持续升值，而我国的经济依然在高速前进，这些都是不争的事实。同时，上市公司依然保持着业绩增长，这也是牛市最根本的动力，而股改后的重组也依然会继续。因此，从基本面和大方向来看，牛市并没有结束，离结束也为时尚早。但是，各方面的迹象也显示，2008年已经出现了不少负面因素。
　　首先，资金面上会趋紧。在刚刚召开的中央经济工作会议上，已经把赞币政策定位为从紧，而从会后提高1％的准备金的做法来看，从紧的货币政策调控已经开始。这一做法，客现上会对资金面造成一定的影响，也尽可能避免股市泡沫的形成。而2007年底的调整造成的亏钱效应，也会让部分资金退出股市。
　　其次，股指上涨过快带来的调整压力。这次调整的主要因素在于，上市公司业绩无法跟上股市的步伐。即使考虑2008年上市公司的成长性，也依然无法认为这个市场仍然便宜。从全球的角度看，目前A股市场已经是相当贵了。
　　再次，不少事项给2008年的股市带来了不确定性，首先是股指期货的推出。股指期货是一个让市场回归基本面的工具，若推出时市场处于高位，则会带来调整。其次，奥运会带来的心理预期。不少券商的研究报告认为，2008年9月份奥运会结束后，股市会出现大幅调整。我倾向于认为，奥运会对于国家经济具有刺激作用，这也是为历史所印证的。但是，奥运经济是否会出现，还要看具体行业与企业才能才结论，因此奥运对股市的影响，目前只是个心理预期。第三，全球经济增长放缓。受到次级债危机的影响，整个世界经济的增长会有所放缓。面我国经济目前的高度对外依赖性，也会导致我国2008年的经济增长出现不确定性。
　　然而，在2007年底看2008年，并不如在2006年底我们看2007年时那么乐观，而市场也已大幅上涨，因此，略微悲观是较好的态度。但这并不是说，2008年市场就没有了机会，也许股指不会上涨太多，可是个股机会是必然存在。目前，A股的大环境是高估值与资金面逐渐趋紧的过程，也正由于资金面逐渐趋紧，资金必然会追捧具有较佳成长性与估值处于优势的公司，因此，必然会有一批股票大幅跑赢大盘的。那么，对于那么多的确定性和不确定性，应该如何选择合适的投资标的?
　　前面分析过，明年的不确定性在于股指期货、奥运会的心理预期以及外部经济等，因此，在进行选择个股时，需要考虑这些不确定性。由于股指期货会使偏离的大盘股价值回归，因此投资大盘股要加倍谨慎，以价值投资为纲。其次，奥运会的心理预期也是不确定因素，但这主要是和明年大盘走势有关，这个问题在谜底揭晓前，没有最终答案。最后，由于明年外部经济增长放缓，因此建议不要去碰主营业务中对外贸易占比例过高的企业，因为这些外需类的公司业绩，面临了太多的不确定因素。
　　反之，我们应对已经确定的因素加以充分利用。在人民币升值背景下，相关资产价格涨是必然的，因此金融、地产以及其他受惠于升值的板块，需要重点关注。但也要提醒大家，个股价值需要具体分析，不能单纯顺趋势进行投资。另外，由于通货膨胀是我们可以确定在未来我国经济中出现的现象，因此各种抗通胀的资产，比如商业地产、消费类股票等，依然是我们投资的选择。
　　总而言之，由于明年的市场具有不少不确定性，因此需要我们以价值投资为准则，排除不确定性因素，把握确定性的成长。相信只要做到这点，2008年投资者，必然会获得丰厚的回报。
　　
　　编辑：韩铁马