有效市场理论的思考——兼论传统金融学与行为金融学的分歧

来源 :经济学动态 | 被引量 : 0次 | 上传用户：hanleifeng222

【摘要】

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<正> 上个世纪后期,Fama(1970)提出的有效市场理论(EMH)在现代金融学中占据着统治地位,认为证券价格总是可以充分体现可获得的信息,股票的价格等于其"内在价值",即预期未来现

【作者】

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丁志国赵振全苏治

【机构】

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吉林大学数量经济研究中心;

【出处】

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经济学动态

【发表日期】

：

2005年05期

【关键词】

：

有效市场理论传统金融学噪音交易者

【基金项目】

：

2001年国家自然科学基金(70173043);2002年教育部重点项目(02JAZ790005);2002年教育部重大项目(02JAZJD790007)资助

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<正> 上个世纪后期,Fama(1970)提出的有效市场理论(EMH)在现代金融学中占据着统治地位,认为证券价格总是可以充分体现可获得的信息,股票的价格等于其"内在价值",即预期未来现金流的折现价值,价格对信息反映的任何滞后只是短期存在的。这一假说在其提出后的10年内,无论在理论方面还是在实证检验方面都取得了巨大的成功。事实上,

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