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<正>美国巨灾再保险的价格,近些年来波动很明显。这些波动通常与灾害的发生形式有关。例如,在1992~1994年期间,灾害损失按1994年的美元值计算达到了386亿美元,超过了1949~1991年期间的累计损失 346亿美元。在这3年期间,灾害再保险的价格一度高出了2倍多,而后开始下降。是什么驱动这种价格波动呢?是再保险需求变化呢,还是再保险资本供应变化呢,或是两者都有变化呢?