【摘 要】
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在混合所有制改革中,国有企业控制权转移对企业行为和绩效有着重要的影响。合理的风险承担对促进企业自身成长和宏观经济活力具有积极的意义。本文基于2003—2016年中国A股上市公司数据,构建多时点双重差分模型检验国有企业控制权转移对企业风险承担的影响及其机制。结果发现,国有企业控制权转移显著抑制了企业风险承担;第二类代理问题越严重,国有企业控制权转移对企业风险承担的抑制效应越明显,表明国有企业控制权转移通过控制权私利机制抑制了企业风险承担;进一步的异质性分析表明,股权制衡程度和机构持股比例越高以及地区法治水平
【机 构】
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华侨大学经济与金融学院,华侨大学工商管理学院
【基金项目】
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2019年中国侨联课题“‘一带一路’背景下中国企业‘走出去’与海外华侨华人经济转型升级双向赋能互动机理、空间布局研究”(19AZQK206),福建省社会科学规划重大项目“完善我省大统战工作格局研究”(FJ2020Z007)。
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在混合所有制改革中,国有企业控制权转移对企业行为和绩效有着重要的影响。合理的风险承担对促进企业自身成长和宏观经济活力具有积极的意义。本文基于2003—2016年中国A股上市公司数据,构建多时点双重差分模型检验国有企业控制权转移对企业风险承担的影响及其机制。结果发现,国有企业控制权转移显著抑制了企业风险承担;第二类代理问题越严重,国有企业控制权转移对企业风险承担的抑制效应越明显,表明国有企业控制权转移通过控制权私利机制抑制了企业风险承担;进一步的异质性分析表明,股权制衡程度和机构持股比例越高以及地区法治水平
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