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摘要：利率市场化是世界经济、金融一体化的必然要求，稳步推进利率市场化已成为我国金融体制改革的一项重要内容。随着市场经济进程加快，利率作为资金的价格将在市场经济中发挥重要作用。利率市场化最终目标是建立一个以中央银行基准利率为基础，货币市场利率为中介，主要由市场的资金供求决定的市场利率体系。本文从我国利率市场化发展进程出发，分析了中国在循序渐进的推进利率市场化，同时在进程中也存在不足和问题，特别是商业银行应对利率风险能力不足等，从而提出相应的对策建议。
关键词：利率市场化；商业银行；金融监管；利率监管
一、我国利率市场化及其发展进程
（一）利率市场化及其特征
利率市场化即利率自由化，就是借贷款利率水平由商业银行根据资本市场和货币市场的借款、贷款的供求状况来决定利率的形成的。利率市场化也就是让利率自由充分发挥调节市场的作用。简单的来说就是中央银行不再像以往那样对商业银行实行直接控制，而是通过货币政策间接的调整和控制资金利率的一种新的利率控制系。
利率市场化有四个特征，分别是：一是商业银行可以有根据实际情况制定利率水平的权限。商业银行对其业务有权规划，比如对资金交易的规模大小、资金的交易价格、资金的期限以及对资金的担保方式等具体的资金交易事项进行商量协作。二是利率的结构应该由市场资金的供求自主选择。三是同业拆借利率和短期国债利率成为市场利率的导向和参照标准。四是中央银行将会间接的调节和控制市场资金利率水平。
（二）中国利率市场化的发展进程
中国在1996年开始，货币当局按照“先外币，后本币；先贷款，后存款；先长期、大额，后短期、小额”的思路循序渐进的推进利率市场化。目前而言，对于货币市场、债券市场、存贷款利率浮动、商业银行自主定价等几个方面，中国已经取得了很大的进步，并且，在这十几年当中，中央银行已经放开了120多个本外币金融产品的利率管制。在十二五规划中，关于市场利率化的稳定改革推进将作为我国金融国际化的一项重要内容。2010年年底时，央行行长周小川同志在财经年会上系统全面阐述了利率市场化循序渐进的推进与改革。
二、我国利率市场化存在的问题
（一）宏观经济环境制约了利率市场化的进程
进入二十一世纪以来，我国的经济持续快速增长，国内的经济环境有了诸多变动，但是国币当局对利率的管制没有随着经济环境的变化而做出相应的变动，我国的利率还是在一定程度上维持在一个变动浮动不大的水准。也就是说在宏观经济环境下，利率水平和经济的增长发展不同步或者更甚背道而驰。对于利率市场化的改革就需要在宽松的宏观经济环境下推进，保证利率水平与经济增长相适应，从而实现经济的软着陆。我国现在的宏观经济环境的缺陷将对利率市场化的进程将会不利。
（二）商业银行应对利率风险能力不足掣肘了利率市场化改革的深入
商业银行在针对利率市场化推进过程中将面临两种利率风险：利率市场化的阶段性风险和利率市场化恒久性风险。利率市场化的阶段性风险就是在货币当局对利率管理的放开的初期，商业银行一时间不适应市场供求状况决定利率水平情况下所产生的金融风险。利率市场化改革初期，在利率长期压制的情况下，必然会导致商业利率上升。如果利率上升在一定可接受的范围内，则会给经济带来增长。当利率水平过高的上升，则会产生许多消极的影响。比如银行的稳定性受到挑战，银行间吸收存款的竞争性加剧，银行的债务负担加重等等。当利率市场化导致利率水平上升时，利率的波动性也随之加大，但商业银行长期在利率管制的环境下一时不适应这种利率的波动，从而导致银行对利率规律的把握不准以及对利率波动带来的风险不能有有效的方法和工具化解。利率市场化恒久性风险，也就是利率风险。利率市场化改革后，利率水平的决定是有市场资金供求决定的，这就导致利率变动的不确定。从而进一步导致商业银行效益的波动
（三）金融体系的不健全约束了利率市场化的改革
良好完整健全的金融体系将会保证利率市场化的顺利推进。而我国目前的银行体系和金融监管体系都不是很健全，再加上中小金融机构还少，网点覆盖面相对不够完善，这将势必影响利率市场化的进程。利率一旦市场化后，将会可能导致储备资源杂乱无章的变动和转移，更有可能因竞争而导致许多银行失去客户和存款而“息业”。而且，目前我国的银监会、保监会和证监会对国内的金融机构的监管力度和深度还尚有一定的缺乏。
三、解决我国利率市场化存在问题的建议
（一）建设宽松稳定的宏觀金融环境
利率市场化的稳步推进需要稳定宽松的宏观经济环境作为保障和前提，如果市场环境动荡不安、不能够稳定，这将势必阻碍利率市场化的顺利改革。因为宏观环境的不稳定，利率在市场环境下波动将会引起经济的的剧烈波动。所以我国应该营造一个宽松稳定的市场环境去推进利率市场化。当前最主要的问题便是物价水平高居不下，因此应首先治理通过膨胀，调控物价水平，从而为利率市场化的改革营造一个宽松稳定有秩序的宏观环境。所以货币当局需要改善宏观经济环境和金融发展环境，为利率市场化深入推进做好制度性铺垫和宏观环境准备。
（二）完善金融监管体制
过去的资金市场的秩序靠得是政府行政手段的干预，在实施利率市场化改革后，须得从金融监管制度上去维护金融市场的正常运行。利率市场化并不意味着对利率的自由放任不管，而是从源头上引导好利率。因为利率市场化后，利率的高低会促进经济的增长，也会使经济波动剧烈，所以需要有效的金融制度去管理利率、维护经济增长。
（三）加强政策之间的协调
利率市场化的推进中，央行由货币供给的直接手段转向间接手段来调控利率，这就无形当中使调控的链条延长了许多。由此，就需要多方面的政策（利率政策、财政政策、信贷政策、收入分配政策、消费政策和汇率政策等等）协调有序进行，最终影响、调控利率。在政策协调配合过程中，货币当局通过再贷款利率、再贴现利率和公开市场业务等手段调节银行资金，进而调节市场资金，最终影响市场利率和实现宏观调控政策目标。
四、总结
利率市场化是我国金融走向成熟的标志，虽然我国利率市场化改革进程中出现了许多问题和不足，但是我国政府和人民克服了一切困难，稳步的推进利率市场化的进行。由于中国从计划经济转向市场经济出现了一些经济问题，而商业银行业没有完全独立商业化，再加上居民的风险意识和承受能力等一系列的因素制约使我国利率市场化的推进不可能一帆风顺，只有稳定循序渐进的改革才能保证我国经济平稳持续增长。因此利率市场化的推进要与我国社会主义市场经济体制相适应，稳定的经济环境保证了利率市场化的顺利推进，与此同时利率市场化也促进了市场经济的持续发展。
参考文献：
[1]尹继志.利率市场化改革的相关问题与政策建议[J].科学经济社会，2011年3期.
[2]尹继志.对稳步推进我国利率市场化改革的探讨[J].南方金融，2011年7期.
[3]李常春.关于利率市场化改革的思考[D].广西社会科学，2011年6期.
[4]利晓思.我国利率市场化条件下基准利率的选择[D].对外经济贸易大学，2008年.
[5]尹继志.利率市场化改革的国际经验与我国的改革路径选择[J].金融与经济，2012年.
作者简介：
王超（1988—），男，安徽芜湖人，安徽大学2012级经济学硕士，研究方向：国民收入和收入分配。
关键词：利率市场化；商业银行；金融监管；利率监管
一、我国利率市场化及其发展进程
（一）利率市场化及其特征
利率市场化即利率自由化，就是借贷款利率水平由商业银行根据资本市场和货币市场的借款、贷款的供求状况来决定利率的形成的。利率市场化也就是让利率自由充分发挥调节市场的作用。简单的来说就是中央银行不再像以往那样对商业银行实行直接控制，而是通过货币政策间接的调整和控制资金利率的一种新的利率控制系。
利率市场化有四个特征，分别是：一是商业银行可以有根据实际情况制定利率水平的权限。商业银行对其业务有权规划，比如对资金交易的规模大小、资金的交易价格、资金的期限以及对资金的担保方式等具体的资金交易事项进行商量协作。二是利率的结构应该由市场资金的供求自主选择。三是同业拆借利率和短期国债利率成为市场利率的导向和参照标准。四是中央银行将会间接的调节和控制市场资金利率水平。
（二）中国利率市场化的发展进程
中国在1996年开始，货币当局按照“先外币，后本币；先贷款，后存款；先长期、大额，后短期、小额”的思路循序渐进的推进利率市场化。目前而言，对于货币市场、债券市场、存贷款利率浮动、商业银行自主定价等几个方面，中国已经取得了很大的进步，并且，在这十几年当中，中央银行已经放开了120多个本外币金融产品的利率管制。在十二五规划中，关于市场利率化的稳定改革推进将作为我国金融国际化的一项重要内容。2010年年底时，央行行长周小川同志在财经年会上系统全面阐述了利率市场化循序渐进的推进与改革。
二、我国利率市场化存在的问题
（一）宏观经济环境制约了利率市场化的进程
进入二十一世纪以来，我国的经济持续快速增长，国内的经济环境有了诸多变动，但是国币当局对利率的管制没有随着经济环境的变化而做出相应的变动，我国的利率还是在一定程度上维持在一个变动浮动不大的水准。也就是说在宏观经济环境下，利率水平和经济的增长发展不同步或者更甚背道而驰。对于利率市场化的改革就需要在宽松的宏观经济环境下推进，保证利率水平与经济增长相适应，从而实现经济的软着陆。我国现在的宏观经济环境的缺陷将对利率市场化的进程将会不利。
（二）商业银行应对利率风险能力不足掣肘了利率市场化改革的深入
商业银行在针对利率市场化推进过程中将面临两种利率风险：利率市场化的阶段性风险和利率市场化恒久性风险。利率市场化的阶段性风险就是在货币当局对利率管理的放开的初期，商业银行一时间不适应市场供求状况决定利率水平情况下所产生的金融风险。利率市场化改革初期，在利率长期压制的情况下，必然会导致商业利率上升。如果利率上升在一定可接受的范围内，则会给经济带来增长。当利率水平过高的上升，则会产生许多消极的影响。比如银行的稳定性受到挑战，银行间吸收存款的竞争性加剧，银行的债务负担加重等等。当利率市场化导致利率水平上升时，利率的波动性也随之加大，但商业银行长期在利率管制的环境下一时不适应这种利率的波动，从而导致银行对利率规律的把握不准以及对利率波动带来的风险不能有有效的方法和工具化解。利率市场化恒久性风险，也就是利率风险。利率市场化改革后，利率水平的决定是有市场资金供求决定的，这就导致利率变动的不确定。从而进一步导致商业银行效益的波动
（三）金融体系的不健全约束了利率市场化的改革
良好完整健全的金融体系将会保证利率市场化的顺利推进。而我国目前的银行体系和金融监管体系都不是很健全，再加上中小金融机构还少，网点覆盖面相对不够完善，这将势必影响利率市场化的进程。利率一旦市场化后，将会可能导致储备资源杂乱无章的变动和转移，更有可能因竞争而导致许多银行失去客户和存款而“息业”。而且，目前我国的银监会、保监会和证监会对国内的金融机构的监管力度和深度还尚有一定的缺乏。
三、解决我国利率市场化存在问题的建议
（一）建设宽松稳定的宏觀金融环境
利率市场化的稳步推进需要稳定宽松的宏观经济环境作为保障和前提，如果市场环境动荡不安、不能够稳定，这将势必阻碍利率市场化的顺利改革。因为宏观环境的不稳定，利率在市场环境下波动将会引起经济的的剧烈波动。所以我国应该营造一个宽松稳定的市场环境去推进利率市场化。当前最主要的问题便是物价水平高居不下，因此应首先治理通过膨胀，调控物价水平，从而为利率市场化的改革营造一个宽松稳定有秩序的宏观环境。所以货币当局需要改善宏观经济环境和金融发展环境，为利率市场化深入推进做好制度性铺垫和宏观环境准备。
（二）完善金融监管体制
过去的资金市场的秩序靠得是政府行政手段的干预，在实施利率市场化改革后，须得从金融监管制度上去维护金融市场的正常运行。利率市场化并不意味着对利率的自由放任不管，而是从源头上引导好利率。因为利率市场化后，利率的高低会促进经济的增长，也会使经济波动剧烈，所以需要有效的金融制度去管理利率、维护经济增长。
（三）加强政策之间的协调
利率市场化的推进中，央行由货币供给的直接手段转向间接手段来调控利率，这就无形当中使调控的链条延长了许多。由此，就需要多方面的政策（利率政策、财政政策、信贷政策、收入分配政策、消费政策和汇率政策等等）协调有序进行，最终影响、调控利率。在政策协调配合过程中，货币当局通过再贷款利率、再贴现利率和公开市场业务等手段调节银行资金，进而调节市场资金，最终影响市场利率和实现宏观调控政策目标。
四、总结
利率市场化是我国金融走向成熟的标志，虽然我国利率市场化改革进程中出现了许多问题和不足，但是我国政府和人民克服了一切困难，稳步的推进利率市场化的进行。由于中国从计划经济转向市场经济出现了一些经济问题，而商业银行业没有完全独立商业化，再加上居民的风险意识和承受能力等一系列的因素制约使我国利率市场化的推进不可能一帆风顺，只有稳定循序渐进的改革才能保证我国经济平稳持续增长。因此利率市场化的推进要与我国社会主义市场经济体制相适应，稳定的经济环境保证了利率市场化的顺利推进，与此同时利率市场化也促进了市场经济的持续发展。
参考文献：
[1]尹继志.利率市场化改革的相关问题与政策建议[J].科学经济社会，2011年3期.
[2]尹继志.对稳步推进我国利率市场化改革的探讨[J].南方金融，2011年7期.
[3]李常春.关于利率市场化改革的思考[D].广西社会科学，2011年6期.
[4]利晓思.我国利率市场化条件下基准利率的选择[D].对外经济贸易大学，2008年.
[5]尹继志.利率市场化改革的国际经验与我国的改革路径选择[J].金融与经济，2012年.
作者简介：
王超（1988—），男，安徽芜湖人，安徽大学2012级经济学硕士，研究方向：国民收入和收入分配。