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摘 要：企業融资风险容易迅速成长扩散，企业应针对融资风险形成的原因，分析掌握融资风险发生的规律，从而采取科学有效的应对措施及时加以防范，以确保企业经营过程中理财的安全性。
关键词：企业融资 融资风险 防范措施
对企业而言，所谓融资活动就是通过各种渠道来筹集资金以满足生产经营发展的需要，而融资风险就是指由于融资活动而给企业带来不利影响的可能性。随着金融市场的迅猛发展，现代社会中企业的融资渠道越来越多，以满足不同企业对资金的需求。—个健康发展的企业不但要充分利用好内部资金，而且还应从外部科学、有效地融入资金。
一、企业融资风险的成因分析
1、管理者对融资风险认识不充分。融资风险一般包括两个方面的内容，一是融资过程中所造成的风险；二是日后的偿付风险。从目前来看，企业管理层十分注重融资过程中所造成的风险，但对于筹集到的债务资金如何利用、日后如何偿还、怎样偿还缺乏较为详细和成熟的考虑。投资项目一开始和中途变更的情况在我国公司中经常出现，投资决策失误的案例也屡见不鲜。如果决策失误导致项目失败，无法收回资金来偿还本息，就会使企业承受巨大的财务危机。
2、负债状况不合理。企业的负债状况由负债规模和负债的期限结构组成。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，企业由于到期不能支付本息而导致破产危险的可能性也随之增大。所以，企业负债的利息率越高，企业的融资风险也就越大。
负债的期限结构是指企业所使用的长短期借款的相对比重，如果负债的期限结构安排不合理，都会增加企业的融资风险。原因在于：第一，如果企业使用长期借款来融资，它的利息费用在相当长的时期中将固定不变，但如果企业用短期借款来融资，则利息费用可能会有大幅度的波动。第二，如果企业大量举借短期借款，并将短期借款用于长期资产，则当短期借款到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的风险，此时，若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款延期，则企业有可能被迫宣告破产。第三，长期借款的融资速度慢，取得成本通常较高，而且还会有一些限制性条款。
3、企业的经营状况、盈利能力以及预期的现金流入量。企业的经营状况良好，获利能力较强时，企业借入资金可以提高企业的资金利润率，即举债可以为企业带来更多的利润空间；反之，举债可以增加企业亏损的幅度。一般来说，企业的预期现金留入量低，融资风险加大。
二、影响企业融资风险的因素
1、企业融资规模的选择。企业在进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。
2、企业融资时机的确定。企业选择融资机会的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程，这就有必要对企业融资所涉及到的各种可能影响因素做综合具体分析。
3、企业融资期限的决策。从资金用途上来看，如果融资是用于企业流动资产，则根据流动资产具有周期快、易于变现、经营中所需补充数额较小及占用时间短等特点，宜于选择各种短期融资方式；如果融资是用于长期投资或购置固定资产，因而适宜选择各种长期融资方式。
4、经济环境的影响。经济环境突然变化，重大政策调整，各种自然灾害或其它突发性风险事件发生，企业就可能因为业务萎缩、预期现金流量就很难与债务的到期及数量保持协调一致，资产缩水或重大财产损失而陷入困境从而加大了企业的资金风险，一旦银行收紧银根，企业将会进退两难。
5、市场经济体制的发展。在我国现有的市场经济体制，资本市场不健全，特别是一些在短缺经济时期抓住先发优势超常规发展的企业。高速成长期的强劲现金流暂时掩盖了资金与资本结构矛盾，企业内部力量与外部力量的适配等问题已成为困扰企业高速扩展要求的潜在风险。因此，企业的财务融资战略要建立在本土化的运作基础之上。
三、企业融资风险的防范措施
融资风险是市场经济中客观存在的经济风险，也是企业理财活动中客观存在的风险。企业只有经过深入分析，确信利用筹集的资金所预期的总收益要大干融资的总成本时，才有必要考虑如何融资，这是企业进行融资决策的首要前提。
1、建立有效的风险防范机制。这就要求企业必须立足市场，建立一套完善的风险防范机制和财务信息网络，及时对财务风险进行预测和防范，制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的融资结构来分散风险，把风险降到最低点。
2、尽力降低企业融资成本。企业融资成本是决定企业融资决策的重要因素，对于企业选择哪种融资方式有着很强的指导意义。一般来说按照资金来源和渠道划分的各种主要融资方式，融资成本从小到大的排列顺序依次为商业融资、银行融资、债券融资、留存收益融资、股票融资等。
3、鼓励企业发展内源性融资。对银行贷款以外的多种融资方式，要因势利导，加强政策扶持，做到合理利用和有效监管。要通过完善法规、健全中介组织、规范交易规则，加强规范和管理，以发挥各种融资渠道特有的优势，以能建立起结构更为合理有效的投融资体系。比如，对已经从“地下”走到“地上”对民营经济发挥了不可替代作用的民间融资，尽快制定出台《民间融资管理条例》，成立民间融资中介组织，实现居民储蓄向民间资本的有效转化，同时将民间融资纳入法制化管理轨道，为民间融资构筑一个合法的活动平台。
4、注重存量融资。存量融资是指在不增加资金占用量的前提下，通过调整资金占用结构，加速资金周转。资金不足无疑会影响企业的生产、经营和发展，但资金过多也会适得其反，其必然导致资金使用效率降低，形成浪费。所以应当尽量避免不合理的使用，提高单位资金的使用效果，以满足企业不断扩大的生产经营需要。增量融资与存量融资的紧密结合，反映出企业的融资活动与投资活动的内在必然联系。因为存量融资实际上是对资金运用的一种调整，它不但可以避免损失和资金的积压，而且还有助于提高资金的流动性，减轻企业融资的压力。
5、深化金融体制改革，完善金融企业制度。当前，商业银行应不断改善内控机制，提高防范风险的能力，积极开展更多更新的信贷品种，提高工作效率，以满足企业日益增多的、临时的、合理的资金需求，为企业外部融资创造良好环境。
6、建立科学的融资结构体系。融资作为企业财务管理的重要组成部分要求有完善的资本市场相配套，但我国目前的融资方式和手段还不多，企业很难成为独立的融资主体，因此只有按市场要求建立严格的融资运行机制，使融资体制真正地面向市场来建议，建立多种有效、便利、快捷的融资方式才能保证企业资本结构的健康发展。从资本结构角度看，各种融资方式互为补充，相互之间没有优劣之争，选择何种融资方式要根据企业的需要来决定。就我国目前企业融资的现状，大力发展多种融资形式有利于企业资本结构的优化和约束机制的完善。
总之，在激烈的竞争条件下，企业只有对融资全过程实行动态管理，不断评价融资风险程度，并善于做好与融资活动有关的工作，只有加强经营管理，提高自身的竞争力、营利能力，才能真正有效地降低融资风险，使企业持续经营成为可能。
关键词：企业融资 融资风险 防范措施
对企业而言，所谓融资活动就是通过各种渠道来筹集资金以满足生产经营发展的需要，而融资风险就是指由于融资活动而给企业带来不利影响的可能性。随着金融市场的迅猛发展，现代社会中企业的融资渠道越来越多，以满足不同企业对资金的需求。—个健康发展的企业不但要充分利用好内部资金，而且还应从外部科学、有效地融入资金。
一、企业融资风险的成因分析
1、管理者对融资风险认识不充分。融资风险一般包括两个方面的内容，一是融资过程中所造成的风险；二是日后的偿付风险。从目前来看，企业管理层十分注重融资过程中所造成的风险，但对于筹集到的债务资金如何利用、日后如何偿还、怎样偿还缺乏较为详细和成熟的考虑。投资项目一开始和中途变更的情况在我国公司中经常出现，投资决策失误的案例也屡见不鲜。如果决策失误导致项目失败，无法收回资金来偿还本息，就会使企业承受巨大的财务危机。
2、负债状况不合理。企业的负债状况由负债规模和负债的期限结构组成。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，企业由于到期不能支付本息而导致破产危险的可能性也随之增大。所以，企业负债的利息率越高，企业的融资风险也就越大。
负债的期限结构是指企业所使用的长短期借款的相对比重，如果负债的期限结构安排不合理，都会增加企业的融资风险。原因在于：第一，如果企业使用长期借款来融资，它的利息费用在相当长的时期中将固定不变，但如果企业用短期借款来融资，则利息费用可能会有大幅度的波动。第二，如果企业大量举借短期借款，并将短期借款用于长期资产，则当短期借款到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的风险，此时，若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款延期，则企业有可能被迫宣告破产。第三，长期借款的融资速度慢，取得成本通常较高，而且还会有一些限制性条款。
3、企业的经营状况、盈利能力以及预期的现金流入量。企业的经营状况良好，获利能力较强时，企业借入资金可以提高企业的资金利润率，即举债可以为企业带来更多的利润空间；反之，举债可以增加企业亏损的幅度。一般来说，企业的预期现金留入量低，融资风险加大。
二、影响企业融资风险的因素
1、企业融资规模的选择。企业在进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。
2、企业融资时机的确定。企业选择融资机会的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程，这就有必要对企业融资所涉及到的各种可能影响因素做综合具体分析。
3、企业融资期限的决策。从资金用途上来看，如果融资是用于企业流动资产，则根据流动资产具有周期快、易于变现、经营中所需补充数额较小及占用时间短等特点，宜于选择各种短期融资方式；如果融资是用于长期投资或购置固定资产，因而适宜选择各种长期融资方式。
4、经济环境的影响。经济环境突然变化，重大政策调整，各种自然灾害或其它突发性风险事件发生，企业就可能因为业务萎缩、预期现金流量就很难与债务的到期及数量保持协调一致，资产缩水或重大财产损失而陷入困境从而加大了企业的资金风险，一旦银行收紧银根，企业将会进退两难。
5、市场经济体制的发展。在我国现有的市场经济体制，资本市场不健全，特别是一些在短缺经济时期抓住先发优势超常规发展的企业。高速成长期的强劲现金流暂时掩盖了资金与资本结构矛盾，企业内部力量与外部力量的适配等问题已成为困扰企业高速扩展要求的潜在风险。因此，企业的财务融资战略要建立在本土化的运作基础之上。
三、企业融资风险的防范措施
融资风险是市场经济中客观存在的经济风险，也是企业理财活动中客观存在的风险。企业只有经过深入分析，确信利用筹集的资金所预期的总收益要大干融资的总成本时，才有必要考虑如何融资，这是企业进行融资决策的首要前提。
1、建立有效的风险防范机制。这就要求企业必须立足市场，建立一套完善的风险防范机制和财务信息网络，及时对财务风险进行预测和防范，制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的融资结构来分散风险，把风险降到最低点。
2、尽力降低企业融资成本。企业融资成本是决定企业融资决策的重要因素，对于企业选择哪种融资方式有着很强的指导意义。一般来说按照资金来源和渠道划分的各种主要融资方式，融资成本从小到大的排列顺序依次为商业融资、银行融资、债券融资、留存收益融资、股票融资等。
3、鼓励企业发展内源性融资。对银行贷款以外的多种融资方式，要因势利导，加强政策扶持，做到合理利用和有效监管。要通过完善法规、健全中介组织、规范交易规则，加强规范和管理，以发挥各种融资渠道特有的优势，以能建立起结构更为合理有效的投融资体系。比如，对已经从“地下”走到“地上”对民营经济发挥了不可替代作用的民间融资，尽快制定出台《民间融资管理条例》，成立民间融资中介组织，实现居民储蓄向民间资本的有效转化，同时将民间融资纳入法制化管理轨道，为民间融资构筑一个合法的活动平台。
4、注重存量融资。存量融资是指在不增加资金占用量的前提下，通过调整资金占用结构，加速资金周转。资金不足无疑会影响企业的生产、经营和发展，但资金过多也会适得其反，其必然导致资金使用效率降低，形成浪费。所以应当尽量避免不合理的使用，提高单位资金的使用效果，以满足企业不断扩大的生产经营需要。增量融资与存量融资的紧密结合，反映出企业的融资活动与投资活动的内在必然联系。因为存量融资实际上是对资金运用的一种调整，它不但可以避免损失和资金的积压，而且还有助于提高资金的流动性，减轻企业融资的压力。
5、深化金融体制改革，完善金融企业制度。当前，商业银行应不断改善内控机制，提高防范风险的能力，积极开展更多更新的信贷品种，提高工作效率，以满足企业日益增多的、临时的、合理的资金需求，为企业外部融资创造良好环境。
6、建立科学的融资结构体系。融资作为企业财务管理的重要组成部分要求有完善的资本市场相配套，但我国目前的融资方式和手段还不多，企业很难成为独立的融资主体，因此只有按市场要求建立严格的融资运行机制，使融资体制真正地面向市场来建议，建立多种有效、便利、快捷的融资方式才能保证企业资本结构的健康发展。从资本结构角度看，各种融资方式互为补充，相互之间没有优劣之争，选择何种融资方式要根据企业的需要来决定。就我国目前企业融资的现状，大力发展多种融资形式有利于企业资本结构的优化和约束机制的完善。
总之，在激烈的竞争条件下，企业只有对融资全过程实行动态管理，不断评价融资风险程度，并善于做好与融资活动有关的工作，只有加强经营管理，提高自身的竞争力、营利能力，才能真正有效地降低融资风险，使企业持续经营成为可能。