儘管加息对地產股稍有影响,但由於近期股票市场估值本来就低,难以出现泡沫,作為週期性政策的加息,将不会影响股市中期看涨的趋势。
　　一个月前仍坚定表示将维持适度宽鬆货币政策不变的中国人民银行(以下简称央行),在2010年10月19日突然宣佈,自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基準利率0.25个百分点,一石激起千层浪。
　　从是否加息到实现加息,大陆的金融市场又掀起一场波澜。
　　
　　时隔34个月首次加息
　　意在抑制通货膨胀
　　
　　在本次加息方案中,央行上调金融机构一年期存款基準利率0.25个百分点,将现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基準利率上调0.25个百分点,由现行的5.31%提高到5.56%;除活期存款利率未调整外,其他各档次存贷款基準利率均相应调整。
　　而距离央行上次加息还是在2007年12月。
　　2007年,為应对流动性过剩和通胀压力,央行曾先后6次上调存贷款基準利率。但从2008年9月份起,為应对国际金融危机,央行又开啟了降息空间,5次下调贷款利率,4次下调存款利率,一直到现在宣佈加息,时隔34个月。
　　根据国家统计局在21日公佈的经济数据显示,大陆9月份CPI同比上涨3.6%,创下23个月以来新高,连续三个月涨幅超过3%,大陆「负利率」的局面已维持了8个月之久。
　　而央行选择在公佈9月份经济数据前突然加息,令市场人士纷纷猜测,这是在担心大陆未来的通货膨胀情况。
　　分析指出,大陆实际的通货膨胀压力比CPI数据反映的大很多,由於货币的超发导致资產泡沫膨胀,进一步推动以农產品為首的商品价格上涨,加上当前房地產的泡沫,这些都是央行必须选择以加息来抑制通货膨胀的直接因素。
　　不少市场人士则预测,只要大陆的通胀预期一直处於上升趋势,通胀压力仍将在较长的时间内存在,那麼,大陆则将面临著多次加息的可能,并以此来逐步缓解目前较高的通胀预期。
　　
　　加息后地產股低开
　　保险股大涨
　　
　　由於前期房地產调控政策一直未达到预期效果,房价仍居高难下,此次加息很大程度上在於针对前期房地產调控政策的失效。而加息增加购房者的融资成本,削弱购房者的购买能力,房地產行业受加息影响较大。
　　因此,对房地產行业而言,加息带来的是利空。
　　股票市场上,在宣佈加息决定的首个交易日,大陆沪深股市房地產板块早盘低开3.54%,151只地產股尽数低开,因此市场上认為楼市出现「拐点」的呼声甚高。
　　与地產股的低开相比,受益於加息利好,保险股则领涨大盘,平均涨幅超过4%。
　　根据业内人士分析,加息虽然将在一定程度上导致保单资金成本上升,但亦将提升保险公司投资收益率,而投资收益率上升的速度会快过保单资金成本上升的速度。因此,加息是利好於保险股,而股票市场走势亦反映了这点。
　　儘管加息事出突然,但此次加息主要是表现政府对控通胀、抑资產泡沫以及稳定增长之间的平衡,因此影响最大的将是是公用事业、农林牧渔及轻工製造等行业。食品饮料、交运设备等影响则相对较小。
　　此外,市场言论分析指出,在银行股方面,由於此次加息採取的是对称加息,即在存款利率上调的同时,贷款利率也同步上调,银行净息差由於活期存款利率未上调而大致持平,但动态看还面临著未来信贷成本的扩大以及未来加息方式的不确定性,因此对银行利润并不会带来明显影响,亦难对银行股及资本市场造成太大的衝击。
　　
　　或先抑后扬
　　股市将继续中期上涨
　　
　　儘管加息影响楼市与地產股,但从加息后首个交易日沪深股市不跌反涨来看,作為週期性政策的加息,虽然会给股市带来结构性的影响,但市场震盪向上的整体格局将很难会因此而改变。
　　根据传统的资產轮换逻辑,加息将引发债券收益率预期提高,对债券构成利空,在加息週期的初始阶段,风险资產更具吸引力,即使有短期调整,股票和商品向上的趋势也难以改变。因此,从资產週期看,加息利空债券但利好股票和商品。
　　业内人士分析认為,目前大陆货币流动性宽鬆的的格局并没有因為加息而改变,将会积习增加人民币资產的吸引力,热钱更将维持继续流入的态势。随著经济的复苏,儘管是突然加息,但恰恰证明大陆认可目前宏观经济处於稳定的发展势头。而从股票市场表现来看,仅地產股受到加息利空影响,对其他行业则相对乐观。
　　因此,「对股票市场而言,短期衝击不会改变中期向上的趋势。」
　　而时隔34个月后首次加息,亦可看作是央行货币政策调整的开始,表明管理层对经济十分有信心,经济前景向好,股市则有上升空间。因此,市场言论亦认為,虽然在目前可能造成短期衝击,却有极大的可能会走出先抑后扬的格局。