【摘 要】
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本文运用TVFAVAR模型，研究了中关基准利率调整所引发的市场风险和信用风险联动。研究发现，在繁荣时期，短期利率与市场风险和信用风险之间的联动存在“离散效应”。在不景气时期存在“复合效应”，宏观经济条件的恶化放大了利率的不利冲击，且美国市场间存在的市场风险因子与信用风险核心变量间的联动性在样本内趋于增强，忽视风险间的动态相互作用会造成对整体风险估计的偏误。本文对认识实体经济与金融市场间复杂的相互依赖关系也具有重要意义。
【机 构】
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西安交通大学经济与金融学院金禾经济研究中心西安交通大学金禾经济研究中心
【基金项目】
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国家社会科学基金重大项目“基于碳减排的产业有序转移和区域协调发展研究”（1282D070）、国家自然科学基金面上项目（71073124）的资助
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本文运用TVFAVAR模型，研究了中关基准利率调整所引发的市场风险和信用风险联动。研究发现，在繁荣时期，短期利率与市场风险和信用风险之间的联动存在“离散效应”。在不景气时期存在“复合效应”，宏观经济条件的恶化放大了利率的不利冲击，且美国市场间存在的市场风险因子与信用风险核心变量间的联动性在样本内趋于增强，忽视风险间的动态相互作用会造成对整体风险估计的偏误。本文对认识实体经济与金融市场间复杂的相互依赖关系也具有重要意义。
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