流动性增加下的通胀预期已经成为当下经济界和房地产界关注的焦点。一位购买了金地名京的金融界人士在业主论坛里这样写道：我是在去年11月前后购买的loft，这里面有刚性需求，但也可作为投资一部分给与出售。去年末情况大家都清楚，开发商资金链绷的比较紧，而国家急于救市，陆续出台了降税降利率的措施。在当时买房其实就是认为未来半年内资产价格会受到银根松动的影响而出现增长。目前来看，这种想法算是对了。作为业主和投资人，很高兴看到自己的投资有了升值。
　　但是就目前股市及楼市的总体上涨，个人认为是短期政策效果，是流动性充足的“鸡血”效果。由于目前借贷成本偏低，很多企业选择了先占贷款额度的办法把钱借来。但由于实体缺乏投资机会，为了降低贷款成本，及处于对央行货币政策，流动性过剩带来未来通胀的预期，企业纷纷进入资本市场。这就造成了股市及楼市的“牛市”。一旦通胀过大，央行势必进行干预，进行加息。到时候对市场就是一个不小的考验。如果经济走上正轨，资产价格还会有一定保证，但如果经济不见起色，企业贷款成本上升，势必会造成部分企业抛售资产清偿贷款，到时候房价、股价就会有一波深幅回调。
　　“去年11月份的信贷飙升，恰好和去年11月份的股市反弹、今年1月份的房地产转暖完全吻合。信贷飙升造成了国内的流动性过剩，今年下半年国际资本的流动可能再度反转。国内外两股流动性过剩叠加在一起，今年下半年或者明年，将会出现一轮新的资产价格泡沫。”中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明表示。
　　不过北京大学经济学院院长助理张辉在接受本刊记者采访时也表示，楼市小阳春由此发生大逆转，宏观经济是不支持的。
　　“国家所振兴的十大产业基本都是生产型的，能创造财富的行业，但是十大振兴产业除了轻工业外，投资回报却都是低于平均水平的，比如修路。而股市和房地投资回报率高，所以信贷放出来后，就会被部分转移到房地产和股市上。”张辉说。
　　不过，他强调，房地产实际是消费型行业，国家所振兴的那些生产型的、创造财富的行业发展不起来，房地产行业就只能是短期的小阳春，只不过中国居民储蓄额比较高，能维持得更长久一点。但是对于房地产长期形势来看，只有经济回暖，新增财富增加，房地产回暖的形势才能维持长久。
　　显然，经济的前景仍然是决定房地产市场发展的根本因素。只要中国经济能逐步回暖，房地产市场出现的回暖迹象将能得到支撑。那么2009年下半年中国宏观经济走势如何判断，是否还存在变数?将对楼市产生哪些利弊影响?
　　世华财讯宏观部分析师陈宏亮对本刊分析，下半年宏观经济会逐步向好，主要是扩内需保增长政策的推动，但经济增长的质量不高，经济结构失衡的局面难有根本性的改善。固定资产投资是拉动经济增长的根本因素，消费将基本保持稳定，发电量和工业产出背离的情况会逐步改善，但外需可能继续维持疲软格局。
　　从这一点上来说，目前房地产复苏的可持续性是不坚实的。但是由于银根放松，通胀预期下房地产似乎又出现了2007年房、地、股对赌下虚涨的一些迹象，如若短期央行的货币政策不重新收紧，通胀预期会带动越来越多的投资需求进入楼市，绝大部分一线城市的房价上涨将不可避免。
　　那么在房价、股价、地价同时出现上升的趋势下，是否会再现2007年曾经的股价、地价、房价对赌局面?
　　北京易居房地产研究所副所长牟增彬表示了一定的担忧。“今年的宏观经济与2007年不可同日而语，但是市场上大家的你涨我也涨的心态却非常严重。我接触的开发商多数比较客观”牟增彬说。
　　而世华财讯则对本刊表示，不太可能出现对赌，宽松政策不会一成不变。不当投机只要控制在适当范围，并不会对市场造成根本性的影响。
　　“不过现有的卖地政策必须向征收物业税转化，这不仅是针对土地价格对房地产市场的影响，更是实现政府财力可持续增长的根本途径。对楼市的发展，我们需要更注重长期的制度建设，而非紧跟短期刺激带来的变化。”世华财讯陈宏亮表示。